【脱水研报】吉比特:毛利率88%的游戏大白马，刚刚宣布利润的82%

吉比特:毛利率88%的游戏大白马，刚刚宣布利润的82%都用来分红

曾经的游戏大白马，经营情况如何
①吉比特发布2020年年报，归母净利润10.5亿，增长29.32%，每股收益14.58元，拟每10股派发现金股利120元(占净利润的82%)。
②业绩增长来自:1）老产品《问道手游》全年iOS畅销榜平均排名第26名。2)新产品贡献一定业绩增量。
③游戏业务毛利率下降2.43个百分点。因为:1）新上线游戏多为外部代理产品，相应分成及授权金摊销增加;2)本期开始外部研发商的游戏分成支出不再进行摊销。
④预计2021/2022/2023年公司归母净利润13.5/15.6/16.8亿元，对应EPS为18.85/21.72/23.40元。


吉比特发布2020年年报，报告期内，公司实现收入、归母净利润、扣非净利润、经营性现金流净额为27.4亿、10.5亿、9.0亿、15.3亿，分别同比增长26.35%、29.32%、19.65%、
18.19%;实现每股收益14.58元，拟向全体股东每10股派发现金股利120元(占归母净利润的82.41%)。
1、营业收入及净利润稳步增长，经营性现金流持续稳健业绩主要增长驱动力来自:
1）老产品《问道手游》在年度服等数次大版本更新中表现出色，全年OS畅销榜平均排名第26名，最高至第6名。
2)新产品《魔渊之刃》《不朽之旅》《最强蜗牛》(港澳台）等获得玩家及业内高口碑评价，贡献一定业绩增量。

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为15.33亿元，增速18.19%小于营收增速

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