受益餐饮复苏，周期见底库存去化，行业即将迎来供应断档，价格走

受益餐饮复苏，周期见底库存去化，行业即将迎来供应断档，价格走高将是大概率事件


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摘要：
①短期来看，库存去化接近尾声，价格已经筑底。
②中期来看，行业即将迎来供应断档，价格走高是大概率事件。
③长期来看，供给有限，后续价格有望高位维持。
 
正文：

1）短期：库存去化接近尾声，黄鸡价格筑底

受2022年12月-2023年1月疫情因素影响，行业需求断崖下滑，下游肉鸡养殖环节出现被动压栏，行业处于去库存阶段，从而压制当前黄羽肉鸡价格，从价格体系上生长周期长的慢速鸡价格甚至出现了低于生长周期短的中速鸡价格这一反常情况。预计当前存栏天数预计较正常天数多10天左右，随着库存去化接近尾声，黄鸡价格有望上涨。

2）中期：行业即将迎来供应断档，推升后期黄鸡价

受疫情&鸡价低迷的影响，2022年11月后，黄鸡补栏积极性大幅受挫，供给出现断档。商品代鸡苗环节，在元旦前后出现1.73元/羽的低价，与2020年行业去产能时的价格基本持平；商品代鸡苗销量上，样本企业12月-1月周雏鸡平均销量3045万只，环比22年1-11月平均3429万只销量大幅下滑11%，同比2022年同期平均下滑8.14%，甚至在2023年后周最低销量仅2442万只，供给出现断档，为后续黄鸡价格上涨奠定基础。

3）长期：父母代存栏持续位于低位，黄鸡价格有望高位维持

自2021年11月黄鸡周期反转以来，行业父母代鸡存栏持续位于低位，当前样本企业在产父母代存栏位于1368万套的低位水平，仅比2021年10月底时（本轮周期最低存栏）1329万套高3%，相较22年全年存栏平均水平低3%。补栏积极性方面，2022年行业虽然反转，部分程度上刺激了补栏积极性，但随即到来的低价扼杀了补栏动力，前期甚至出现倒苗情况，目前行业补栏仍处低位，长期看黄鸡价格有望高位维持。

当前板块估值位于低位，景气度有望即将向上，推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。

脱水君点评：养殖板块从逻辑上来说还是比较完整的，是可以考虑布局的方向，但从这三个标的的形态上依然可以发现当下市场的问题，那就是越是明牌的，越是机构扎堆的标的，走势越是不好，越是之前冷门的反而越是有机会。所以在参与养殖板块机会的时候，还是要多关注技术面的形态，下行趋势的别做。