【脱水研报】身处半导体最妖孽细分，原材料完全自主+比同行价格

身处半导体最妖孽细分，原材料完全自主+比同行价格低50%，高端芯片材料扩产项目建成在即，产能10倍级别提升，贡献5.9亿利润；产品已实质性涨价进入卖方市场，毛利升至40%，明年还扩1倍产能弹性最大——1211脱水研报

1、半导体：券商认为明后年是半导体行业复苏之年，先进晶圆代工未来十年营收增速将翻倍于过去十年。大体聚焦为“两大趋势，三个主要应用，四个强势产业，五家公司”。如长电科技国内封测份额未来必将大幅提升；太极实业&中微公司二者均受益明年下半年存储业全面复苏；澜起科技未来有三个动能，DDR5内存接口芯片平均单价提升，内存通道增加33%，服务器复苏等。

2、东方电缆：未来3年海上风电抢装爆发，2019-2021年新增装机容量分别达到3GW、4GW、5GW，且已核准容量超40GW，抢装带来巨大需求。对比陆缆，海缆单价要高3-7倍，东方电缆弹性最大，产品已实质性涨价进入卖方市场，海缆19年毛利升至40%较陆缆的7.75%超五倍提升。目前产值20亿，预计2021H1再扩20亿，而对手中天、亨通产值仅12亿，在订单饱满情况下市场份额将再提升。

3、有研新材：靶材三剑客之一，国内唯一具备从超高纯原材料到溅射靶材、蒸发膜材垂直一体化研发和生产的产业化平台。比同行有50%价格优势。它的“8-12寸靶材扩产项目”即将建成，达产后利润很可观（5.9亿），未来三年是倍量提升。公司覆盖台积电、中芯、联华电子等30多家高端客户。目前30余款8-12寸靶材新品完成送样，多款已顺利通过考核认证。

4、Mini LED：近期Mini/Micro LED相关个股短期涨幅较大，投资者普遍关注业务进展到底到哪一步了？查阅深交所互动易平台近期相关内容，供大家参考。如瑞丰光电minidisplayp0.68产品已批量接单；国星光电minismd方案多款已量产；三安光电miniled已实现量产销售等。

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