公司业绩大超预期，净利润超百亿元！当前估值仅5倍PE、近8%股息

公司业绩大超预期，净利润超百亿元！当前估值仅5倍PE、近8%股息率，控股股东拟增持2.5-5亿元（不限价），仅股息率已具备较大投资吸引力

①公司概况：四川路桥预计2022年实现归母净利润112.09亿元，同比增加67.25%，主要系积极的基建政策使得公司获得的施工任务增加，建设项目数量有较大幅度增长等；

②看好理由：国盛证券何亚轩表示，公司业绩大超预期，公司加大分红比例，股息率大幅提升，股息率已具备较大投资吸引力； 近期公司发布未来三年（2022-2024）股东回报规划，提出“每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度归属于上市公司股东的净利润的50%”，较此前的“不低于30%”大幅提升，按照2022年112亿归母净利润的50%计算，2022年现金分红将超56亿元，对应股息率7.85%，较当前股息率大幅提升，股息率已具备较大投资吸引力；

近期四川省发布《2023年政府工作报告》，提出6%左右的GDP目标，较2022年实际值提速3.1个pct，并提出要“持续加大项目投资力度”、“推动竣工项目投产达效、在建项目快建多投、新建项目早开快投、储备项目接续早投”，省内今年政策稳增长目标明确，预计基建投资将保持强度，公司作为省内交通基建龙头有望核心受益；

此前，公司公告，控股股东蜀道集团拟增持股份金额不低于2.5亿元，不超过5亿元，此次拟增持的价格不设置价格区间；

③投资建议：何亚轩预计公司2022-24年归母净利润分别为112/140/171亿元，同比增长101%/25%/22%，对应PE分别为6/5/4倍；

④风险提示：政策推进不及预期、收购进展不及预期