这家5G产业核心公司营收增长透露重要信息，切入华为、三星供应链

【风口研报】这家5G产业核心公司营收增长透露重要信息，切入华为、三星供应链

意华股份：公司近日披露2019年度业绩快报，营收同比增长净利润却同比下降，广发证券分析师许兴军认为，营收增长较快主要系5G建设加速连接器业务扩张，随着2020年各子公司陆续进入盈利期，而且受益于5G建设推进及太阳能光伏需求，公司盈利有望加速。

3月1日讯，意华股份近日披露2019年度业绩快报，预计全年实现营收16.09亿，同比增长15.98%，归母净利润0.73亿，同比下降6.55%。

广发证券分析师许兴军认为，营收增长较快主要系5G建设加速连接器业务扩张，业绩下降主要受原材料价格持续上涨、研发投入加大、人工成本上涨以及子公司尚处开支建设阶段等因素影响。随着2020年子公司陆续进入盈利期，公司盈利有望加速。

5G技术驱动通信设备升级，对连接器单口传输速度提出更高要求，高速I/O连接器、高速大数据连接器有望成5G时代连接器主流。意华股份作为国内少数实现高速连接器量产企业之一，产品具有较高技术壁垒。

同时产业东移趋势显著，行业正向国产厂商集中，而意华股份已与华为、三星等下游领域国内外巨头建立合作关系。5G建设加速叠加国产替代浪潮，公司高毛利的高速连接器占比有望提升，盈利能力改善业绩将迎来拐点。

意华股份去年11月收购乐清新能源100%股份。乐清新能源主营太阳能跟踪支架业务，与全球追日系统领军企业Nextracker系战略合作伙伴，产品被广泛应用于世界各地太阳能电场建设，有望成为意华新的利润增长点。

意华股份在汽车连接器领域也有较强布局，伴随汽车电子化程度提高以及新能源汽车普及，汽车连接器将实现量价齐升，公司业绩又将迎来一大增长点。

许兴军认为，意华股份作为中国连接器头部厂商之一，受益于5G建设推进及太阳能光伏需求，预计公司2019-2021年EPS分别为0.43/1.06/1.33元/股，合理价值应该为31.68元/股，给予“买入”评级。