期货大跌，A股会怎么走？

上周回顾：美国大选靴子落地，
上证强势冲击3200
上周全球资本市场最重要的事件就是美国大选，作为本年度最重要的风险事件，其“不负所望”为大家带来了一只“黑天鹅”。大选当日，随着特朗普的票数走高，市场避险情绪大幅走高，带动美元指数大跌，黄金大涨，全球股市均出现跳水。A股也受此拖累，盘中曾一度下挫1.6%。

但当特朗普当选新一任美国总统的靴子落地后，资本市场也快速稳定下来，其振兴美国基建行业的计划带动国际铜价等周期商品大涨，欧美股市也在周三晚低开高走。周四、周五，在有色、基建、证券板块的带动下，上证指数展开反攻，放量突破前高，并于周五强势冲击3200点。风险事件后指数的强势在一定程度上也超出了我们的预期。

盘面显示：分化仍然严重，
警防热点题材调整
虽然上证指数突破新高并冲击3200点，但是深成指、创业板指走势相对落后，创业板指甚至仍处于10月份以来的低位。
板块方面，除了带动上证指数突破的权重板块：有色、证券、基建、煤炭板块，和游资聚集的次新股、股权转让、高送转概念外，其他板块基本处于横盘震荡甚至缩量阴跌的状态。
对于股权转让、高送转等题材，在过去一个月高举高打，累计涨幅巨大，短期随时有可能出现资金高位出逃的风险。

周末消息面：商品期货剧震，
煤飞色舞恐难持续
过去的周末，最大的消息即周五商品期货市场出现的大幅震荡。
周五期货夜盘强势开盘，大量品种冲上涨停，突然之间，风云突变，几分钟之内，大幅度下挫，大部分品种从高位跳水近10%（按照8-10倍的杠杆，接近爆仓水平），棉花、橡胶甚至直接从涨停打到跌停。伦铜也在周五冲击6000美元/吨失败后回落近10%。
商品期货市场的大幅震荡，将使周四、周五大幅上涨的有色板块承压，短期或面临一定调整压力。
另一方面，商品期货近期的大幅上涨，使得通胀压力再起，一定程度上也制约了货币政策未来的调控空间。

基本面显示：大涨主逻辑仍看不到
近期指数的上涨，我们认为一方面得益于深港通带来的政策利好，另一方面也是得益于商品期货的持续上涨带动相关板块上涨。但随着深港通即将正式开通，市场需要寻找新的逻辑。另一方面，制约指数上涨的因素却在不断强化：
1.12月美元加息预期再起，人民币汇率贬值压力不减。美元指数在周三盘中跳水后强势反弹，人民币贬值压力仍大。
2.新股发行速度加快，近三周证监会连发三批新股，发行速度明显加快，将对资金面形成压力。
3.11-12月个股解禁规模大增，短期减持潮可能再起。
4.国家队高抛低吸操作制约上涨空间，从周四周五盘中交易数据和龙虎榜数据可以推测出，江西铜业（600362）、中铁二局（600528）等个股疑似遭国家队减持，这在一定程度上说明国家队有意控制指数上涨幅度。

综合来说，我们不排除指数在3200点仍有震荡上行的可能，但总体看上行空间已经不大，指数大概率在3000-3200点震荡整理。
板块方面，需要防范热点题材股在连续大涨后出现资金高位出逃，同时也要注意期货市场剧烈震荡对周期股的影响。建议投资者逢高适当降低仓位，减少追高操作。

【操作建议】逢高减仓为主，忌盲目追涨
当前行情转为高位震荡，逢高减仓和低吸或为较好策略：
1、标的选择：年报预增及高送预期股、防御板块（大幅回调过的白酒、禽类等）
2、操作思路：高抛为主，适当参与低吸（比如：以20天线支撑位买入作为参考，未调整到20天线的或跌破的全部放弃）
3、止盈止损：大行情较弱背景下，出现中长期上涨趋势的概率较低，故而不一味持有，设置止盈止损线（例如：-5%止损，10%+止盈）
投资有风险，买卖需谨慎，以上仅供参考。