红包行情，稳赚一笔“过节费”

上周A股呈现抵抗性下跌态势，沪指累计跌1.22%，深成指累计跌2.27%，创业板指跌2.68%。行业指数跌多涨少，煤炭涨幅居首，高达5.92%；有色金属随后，累计上涨3.65%，美容护理、建筑材料、医药生物等跌幅居前，幅度均在4%以上。

上周是全球央行加息周，各国资本市场也都以杀跌为主，港股恒生指数创11年新低，A股虽然继续下跌，但并没有出现单边杀跌，而是出现反复震荡走势，跌幅较前周明显收窄，在五个交易日，沪指在盘中都有跳水和拉升动作，在大部分板块都经过大幅杀跌后，做空动能得到了释放，护盘和尝试抄底的资金增多，市场将从普跌转为分化的结构性特征。特别是十月份召开重要会议维稳是重中之重的事情，因此十月份稳定市场的工作基本没有问题。
本周是国庆节前最后一个交易周，恰逢九月收官，节前市场已经下跌了这么多，只会激发更多资金参与博弈假日的利好(差的不能再差时，出现利好的概率增大)，下周向上反弹是必然走势。趋势：震荡向上，区间：3070-3150点。

龙头板块（地产产业链）
房地产板块上周持续活跃，成为弱势市场下少有的亮点。人气股新华联高位横盘震荡，承接还是不错的，对板块低位股具有稳定军心的作用。政策面上，各地持续出台稳定房地产的政策，银保监会相关部门负责人近日表示，房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转。行业风险释放叠加利好政策加持，成为了板块行情强势的主要支撑。板块相关上市公司有建艺集团、全筑股份等。

个股掘金
宝馨科技：宝馨科技周四的冲高回落很大程度上是受中通客车的影响，周五摆脱影响反包，强度很高。之前提到过宝馨科技和中通客车两个妖股大概率会有一个走出一波反抽浪，既然中通客车因为监管没能走出来，那么宝馨科技机会就比较大了。

华宝新能：公司是便携式储能行业全球龙头，拥有行业内领先的品牌认知度+渠道布局，面向国内、国外的自有品牌“电小二”、“Jackery”在国内外市场的线上销量均显著领先行业。在当前能源危机下欧洲储能存在安装瓶颈、户储成本较高等痛点，当前户储产品从购买到最终安装的等待时间约3个月，而移动家储不需要安装工人，可以直接连接电线实现电力的自发自用，而且移动家储+光伏板的占地面积更小，直接放置于公寓阳台进行充电即可使用，适用场景更宽泛，相比户储更低的价格也适用于经济能力较差家庭解决电力问题。从盘面角度来考虑，相对于主板次新，300次新也有一定的补涨需求。

协鑫集成：光伏热泵是一种光伏热泵一体化系统，可利用光伏发电供能给热泵运行，又能利用阳光中的热能帮助取暖。根据安信证券的研究报告，相比光伏和热泵单独使用，光伏热泵系统有两大优点：1）系统通过降低光伏板温度提升了发电效率，全年光伏发电量提高了30%以上；2）通过对热泵工作时间及储水箱的温度进行调节，热泵能削峰填谷提高光伏使用效益。如果再加入储能系统，光伏热泵理想状态下可实现零耗电运作，LG电子等企业已经推出了光伏-储能-热泵一体化的商业产品。目前常用的光伏热泵一体化常用的是PVT技术，其核心模块为结合了光伏发电及集热器功能的PVT集热器。阳光会先照射至PVT集热器上层的光伏电池产生直流电，部分太阳能会以热能被下层的吸热板吸收，最后透过集热器中排管中液体的流动带走热量供热泵进行进一步利用。这种技术整合了光伏和热泵的优点，形成了高效的光伏热泵一体化系统。随着欧洲各国光伏和热泵的支持政策频出，未来有望成为光伏热泵普及速度最快的地区。另外安信证券张立聪等人在9月19日发布的研报中表示，以目前欧洲和美国的家庭数进行测算，未来光伏热泵的市场空间或达1400亿美元。

协鑫集成今年推出的PVT光伏光热一体化组件是协鑫集成自主研发的新型“光伏+”系列产品，是行业唯一将传统光伏组件和铝合金吹胀板完美合成一体的新技术，解决了光伏、光热争屋面的问题，在屋面、外墙、阳台立面等可同时实现发电、供热。PVT热电联供系统较常规光伏发电系统可提高10%左右的电力收益。其自身发电收益加上相对省电收益部分，综合投资回报期较分布式光伏电站（5年左右）至少缩短半年以上。同时PVT光伏热电联供系统太阳能综合利用率达80%以上。公司推出的PVT光伏热电联供系统有效解决了分布式光伏发电就地消纳以及光伏发电和光热采暖争屋面的问题，具有广阔的市场应用空间。现在市面上一体化产品非常少，主要都是在已安装光伏组件的家庭，接入热泵组件，组成一套光伏热泵系统，所以A股里面能做一体化的就只有协鑫集成这么一家。

不过这公司盘子不小，资金结构又不是投机型资金为主，所以短炒很难炒的起来，就像东南网架一样。今天提这个票只是单纯想在低位的时候科普一下逻辑，公司这个产品现在是推广期，暂时看不到业绩，后面等什么时候能打开欧洲市场释放业绩了，就比较值得期待了。

行业解读（房地产、火电）
1、二手房放松政策频出，交易数据触底反弹
本周新房及二手房市场出现明显的销售数据反弹，全国30大中城市商品房成交面积同比+14.4%，超过去年同期水平。
机构认为，房地产市场筑底信号弹已经打出，后续政策放松力度进入新一轮调整，房企推货量进入9-10月也会显著加强，此外多个城市接连出具二手房“带押过户”等政策，本周18城二手房成交面积同比增长69.8%，二手房存量正在逐渐盘活。
政策面上，多地因城施策放松政策持续推进：
①本周广东广州、海南省、江苏无锡、山东临沂、福建福州相继放宽二手房交易限制，二手房可“带押过户”，9月以来已有8个城市出台二手房带押过户政策；
②郑州市再次发文强调保交楼，将全面实施保交楼项目“交房即发证”工作；
③天津市、河北邢台、浙江临海等多地再出公积金贷款补贴、购房补贴、降低贷款利率、降低房企计税毛利率等政策。
在房企方面，部分优质企业融资渠道通畅，本周华润置地、首开股份、旭辉集团、万科相继发行中期票据，中债支持房企名单有扩围潜力。
在A股上市标的中，机构认为本轮反弹利好融资强、聚焦强的房企，继续看好两头开发企业：
①综合能力最优的优质龙头，短期销售具备弹性+中长期集中度提升、盈利能力改善，重点推荐：保利发展、万科A；
②深耕优质区域的公司：华发股份、滨江集团、天健集团；
③市场修复利好二手房中介机构交易活跃度提升：我爱我家。

2、机组建设加速哪些标的受益？各地“两个细则”陆续出台成本向下游传导
供电紧张重现，煤电“托底保供”作用凸显，“十四五”煤电投资有望提速，火电上游的设备及工程环节将迎来优先受益，“十四五”期间煤电装备市场空间有望达3535亿元。
我国2021年12月发布新版“两个细则”，随后南方、华东、华北已出台区域级“两个细则”，甘肃等省陆续出台省级“两个细则”。机构认为，各地政策涉及三个方面的边际变化：
①火电深度调峰辅助服务：1）深度调峰补偿费用提高；2）用户侧开始分摊调峰辅助服务费用；3）甘肃省开始探索调峰容量市场。
②新型储能：各地新型储能的调峰和调频收益机制并没有显著优势，新型储能仍需要借助电力市场等其他形式提高收益以满足投资收益率要求。
③“两个细则”趋势：1）提高火电深度调峰补偿调整；2）辅助服务费用从发电侧全部承担转为发电侧和用户侧共同承担；3）明确新型储能参与辅助服务的收益机制和方式；4）探索需求侧响应、虚拟电厂等用户侧参与辅助服务方式。
A股产业链中，主要关注：
①三大核心主机设备：东方电气在锅炉方面处于领先位置，上海电气在汽轮机和发电机处于领先位置；
②辅机及配套设备：价值量小，市场相对分散，龙头业绩弹性较大：华电重工、龙净环保、力源科技、青达环保；
③中大型电站锅炉：切入灵活性改造市场的西子节能、华光环能。
以上内容仅供参考，不构成任何投资建议！依此操作盈亏自负。