【宏观策略 机构观点】5大指标看A股是否见底

5大指标看A股是否见底

今日市场探底后收阳，两市放量成交8182亿，北向继续流出近64亿。

市场终于触底反弹，那当前是否见到了阶段性的中期底部？华金证券从5大指标进行衡量。

①当前换手率处于6次大底中第三低水平；

上证综指和上证50当前的换手率历史分位数（2005年以来）分别为38.2%、28.9%，低于2005、2008、2020年市场底时的水平。

多数指数换手率已经处于6次大底中第三低的水平，创业板指最低。

②当前指数估值处于已处历次大底时水平，但不是最低；

上证指数、上证50、沪深300当前的PE-TTM历史分位数别为28.0%、27.3%、23.3%，均处于历史低位，已低于2005年和2008年两次大底时的水平，但仍高于2012、2016、2018和2020年。



小盘指数来看，中证1000等也处于历史低位，其中创业板指估值分位数仅3.2%。

③股权风险溢价（ERP越高，股票的性价比越高）处6次大底时第五高水平；

当前来看，ERP为3.2%位于一倍标准与二倍标准差之间，均低于2008（4.5%）、2012（4.9%）、2018（4.4%）、2020（3.8%）年大底时的水平，显示当前股债性价比已经较高。

④200日均线以上个股占比处6次大底时第五低水平；

个股位置来看，当前200日均线以上个股占比为43.4%左右，位于低位，但仍未达到2012、2016、2018年市场底时水平。

⑤资金流出幅度远未达到6次大底时的水平。 历次大底形成前融资流出幅度在500亿以上，当前日已流出389亿。

另外历次大底形成前外资多流出，2018年大底形成前外资大幅流入因A股纳入MSCI指数生效。