股债收益差关键指标或预示市场进入筑底期

股债收益差关键指标或预示市场进入筑底期

今日上证指数震荡，但创业板近一年新低，沪深300等宽基弱势，成交额放量至9200亿，北向流入14亿。 除了有直接催化的TMT之外，市场整体仍偏弱，跌多涨少。唯一的积极因素在于当前市场估值又重回去年底的低位，多家此前较谨慎的策略分析师也开始逐步转多，如中信建投陈果、东吴姚佩等。

天风证券刘晨明测算，当前股债收益差又回到了接近-2X标准差的位置，这是近10年以来均检验过的强支撑位：

另外复盘了美股、日股，只要不是经济和金融发生了危机模式，大幅跌破-2X标准差的概率就很小。 而国内2023年应该是类似于13年和19年，总量经济强相关的板块向上的beta还需要等待，需要继续等供给出清。 而总量经济弱相关板块的结构性机会可能更多在半导体领域（周期见底+AI新下游应用带动），当前看调整幅度已接近均值、调整的时间尚未到位：计算机、电子在30个交易日、通信及传媒的主要行业均在20个交易日左右，和40-60个交易日还有一定差距。