圣邦股份（300661）——模拟芯片龙头，聚焦AI服务器电源管理

圣邦股份（300661）——模拟芯片龙头，聚焦AI服务器电源管理

1. 公司概况与核心产品

主营业务：专注于高性能模拟集成电路，主要产品为信号链芯片和电源管理芯片。2025年电源管理产品营收占比61.05%，信号链产品占比37.74%。
产品储备：截至2025年末，拥有超过6800款产品型号，形成平台型产品矩阵。
新业务方向：通过收购威科智能科技，拓展传感器与混合信号业务（温度传感器、磁传感器、DIMM周边产品），并向汽车电子、工业控制等高端领域延伸。

2. AI服务器与数据中心带来的增长逻辑

需求变化：AI服务器内部GPU、CPU及内存集群存在复杂电压和电流需求，催生对大电流、低噪声电源模块及高精度信号完整性产品的需求。
产品布局：

电源管理：DC/DC、电源监控、负载开关、保护芯片等，支持服务器电源架构。
信号链与存储相关：EEPROM、SPD温度传感器等，用于内存模组的系统识别与热管理。
传感器：高精度数字温度传感器、AMR磁传感器、角度传感器，应用于机器人、汽车BMS、服务器热管理等场景。

客户优势：数据中心客户对供应链稳定性、产品一致性要求极高，一旦完成长周期验证并成功导入，有望获得稳定长期订单。

3. 财务数据与盈利预测
 

增长驱动：归母净利润从2025年的5.47亿元预计增长至2028年的15.08亿元，年均增速约30%以上。增长主要来自数据中心客户导入、传感器业务拓展及车规级产品放量。
首次覆盖机构：东北证券李玖，给出盈利预测并重点关注数据中心及汽车电子。

4. 未来展望：多场景拓展

机器人关节控制：集成电源、电流检测、电机驱动、PWM、温度传感器、磁传感器等，实现系统协同。
汽车电子：推出车规级运放、ADC、电源监控及Buck控制器，受益于新能源汽车电子化率提升。

5. 风险提示

需求不及预期；竞争格局恶化；新产品导入周期长。