【市场热点】创新药:医保初审通过率大幅抬升

创新药——医保初审通过率大幅抬升

驱动因素：2026年6月29日，国家医保局公示通过初审的药品名单，共557个药品通过基本医保目录初审、54个通过商保创新药目录初审。申报材料818份，涉及674个药品通用名，申报热度创历年之最。形式审查通过率92%，较2025年提升8个百分点，体现“宽进+精细谈判”政策转向。同时引入预申报机制及8年价格保护机制，为创新药企业提供稳定预期。2025年中国临床试验登记总量5215项，同比增长6.4%；2026年Q1创新药融资额同比暴涨128.6%，研发投入扩张带动CXO/CDMO产业链。

核心公司：

药明康德：全球CXO龙头，2026年Q1在手订单同比增长23.6%，近期回购超10亿元，受益于双目录扩容带来的增量订单。
百济神州：国产创新药出海标杆，泽布替尼全球获批超60个国家和地区，双目录体系利好后续适应症纳入和定价能力。

相关公司：凯莱英、百利天恒、泰格医药、荣昌生物、恒瑞医药。

功率半导体——全球近20家企业7月1日启动新一轮涨价

驱动因素：全球近20家模拟及功率半导体企业将于2026年7月1日启动新一轮涨价，年内已有多批次调价。扬杰科技宣布全系列产品涨价10%-15%（年内第二轮），华润微、士兰微、新洁能、捷捷微电等国内厂商已涨价10%-20%。海外英飞凌、德州仪器率先涨价，英飞凌预计2027财年AI数据中心相关营收达25亿欧元。主流产品交期拉长至30周以上，渠道出现“分货”状态。供给端，台积电、三星削减8英寸成熟制程产能，封测端涨幅接近30%。预计供需紧张持续6-12个月。

核心公司：

扬杰科技：国内功率器件头部企业，7月1日起全系列涨价10%-15%，产能满产，SiC及MOS新品导入AI数据中心、新能源汽车等领域。
华润微：国内领先功率半导体IDM企业，率先涨价10%起，在手订单能见度至2026年下半年，MOSFET、IGBT、SiC器件深度布局，“涨价+满产+高端迁移”三重逻辑。

相关公司：士兰微、新洁能、捷捷微电、立昂微、斯达半导。

商业航天迎多事件催化

事件：2026年6月29日，蓝箭航天朱雀三号完成静态点火试验；6月9日成功执行朱雀二号遥六发射任务（一箭双星）。千帆星座全年计划发射约540颗卫星，目标年底在轨648颗。星河动力智神星一号预计近期首飞。SpaceX已于6月登陆纳斯达克。蓝箭航天科创板IPO已获受理。商业航天进入政策与资本共振期。
产业逻辑：可回收火箭技术使单次发射成本降至不可回收方案的30%-50%；低轨星座组网形成刚性需求；“韬定律”驱动的太空算力场景打开增量想象空间；多家火箭企业冲刺IPO。

核心公司：

陕西华达：高端连接器供应商，产品用于“星网卫星”“千帆星座”等，覆盖星上、箭上、地面站全链路，订单直接受益于星座组网。
震有科技：“天通一号”卫星通信系统核心网独家技术供应商，随低轨星座组网和天通系统升级，业务增量排他性强。

相关公司：信维通信、上海瀚讯、航天电子、盟升电子、华测导航。