2023-12-21 中证投资参考（星期四）

2023-12-21 中证投资参考（星期四）

【今日导读】
＞可穿戴市场持续回暖 突破性创新或引发新变革
＞腾讯公布可穿戴触觉皮肤专利 电子皮肤引关注
＞工信部推动Web3.0顶层设计 行业有望迎新机遇
＞百度新专利强化数字人人格赋能 发展前景可期

【中证视点】
可穿戴市场持续回暖 突破性创新或引发新变革
----------
市场调查机构IDC近日发布《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》显示，2023年第三季度中国可穿戴设备市场出货量为3470万台，同比增长7.5%，整体市场持续增长，正在进入稳定复苏状态。
另据外媒报道，苹果2024年的重点将是可穿戴设备，而非iPhone。据报道，苹果2024年的计划包括：推出首款混合现实（MR）头显Vision Pro；对Apple Watch进行全面升级，增加新的健康功能，包括血压测量和睡眠呼吸暂停检测；更新AirPods系列。外媒表示，苹果似乎相信Vision Pro将在未来几年内成为其业绩的重要组成部分。虽然在2024财年，业界并不期望Vision Pro和其他可穿戴产品为苹果的财报带来“大复苏”，但2024财年将是一个重要阶段，因为该公司将推出全新产品并“推动技术进步”。
近几年，可穿戴市场发展呈现出几个趋势：1）伴随着大数据服务的逐步成熟，健康检测类设备的使用体验在逐步提升，相应的用户数量也在不断增长；2）人机交互作为重点突破方向，在体感交互、语音交互、眼球追踪交互、触觉交互等方面在快速发展；3）伴随着技术的发展，可穿戴设备也在快速扩容。随着Meta将大模型与智能眼镜结合推出Meta Ray-Bans智能眼镜，一下子把可穿戴设备的未来感，拉近到了消费者面前。可以拍照、计算食物卡路里、识别植物、翻译的AI可穿戴设备才开始进入人们生活中，多模态AI为可穿戴设备带来的魔力也才开始显现，海外AI终端之战还没进入高潮，国内市场刚蠢蠢欲动，等突破性创新来临，可穿戴市场势必迎来一场大变革。
全球可穿戴市场景气稳定复苏，叠加当前进入消费电子传统旺季，建议关注：1）立讯精密(sz002475) 与华为在智能手机、可穿戴类产品、声学产品、智能办公、智能家居，通讯级高速互联、射频以及汽车Tier1零部件领域都有深度全面稳定的合作；2）歌尔股份(sz002241) 取得一种可穿戴设备及其信号采集方法专利，可校准时间戳信息实现不同设备人体信号精准对齐；3）恒玄科技(sh688608) 深耕可穿戴及智能家居领域，智能手表市场稳步突破。

腾讯公布可穿戴触觉皮肤专利 电子皮肤引关注
----------
腾讯公司、香港城市大学申请的“一种触觉执行器及可穿戴触觉皮肤”专利19日公布。该专利以线圈的柔性化设计实现触觉执行器的柔性化设计，柔性结构的触觉执行器既实现触觉反馈能力，也能实现触觉传感能力，一定程度上丰富触觉执行器的应用场景，同时提升触觉执行器的感知准确率以及反馈灵敏度。
电子皮肤是一种新型可穿戴仿生触觉传感器，能感受多种外界刺激，如温度、压力等，能被广泛应用于机器人、可穿戴设备和医疗领域。以机器人为例，理论上电子皮肤可用于机器人各关节处，比如手指、手臂、腿部、头部，目前以压力感知为主要功能，未来或可与温度、气味传感合并功能。电子皮肤对力矩传感器并非替代关系，二者功能不同可以互补。单台人形机器人最多可用1-2平方米电子皮肤，而目前电子皮肤月产量仅为5000-6000平方米，因消费电子对成本敏感所以很难打开市场，未来人形机器人的推广将显著提升电子皮肤市场空间。
上市公司，汉威科技(sz300007) 研发的柔性微纳传感器或者叫柔性仿生电子皮肤，是基于纳米智能材料和仿生感知能力的柔性感知器件；申昊科技(sz300853) 电子皮肤传感器仅小批量试用；埃夫特(sh688165) 2023年上半年公司牵头承担的国家重点研发计划“工业机器人核心零部件技术与应用示范”、“机器人视觉感知与电子皮肤安全控制技术研究”顺利通过课题验收。

【热点聚焦】
工信部推动Web3.0顶层设计 行业有望迎机遇
----------
近日，工信部在对全国政协十四届一次会议第02969号提案的答复中表示，下一步，工信部将加强与相关部门的协同互动，推动Web3.0技术创新和产业高质量发展，完善顶层设计。据介绍，工信部将加强Web3.0调查研究，制定符合我国国情的Web3.0发展战略文件，明晰Web3.0发展路径、技术重点、应用模式，处理好继承与创新、发展与安全、政府与市场、供给与需求的关系。聚焦政务、工业等重点领域，鼓励开展NFT、分布式应用（DApp）等新商业模式，加速Web3.0的创新应用和数字化生态构建。
点评：工信部的加强推动Web3.0发展，将为我国互联网产业带来新的机遇和发展方向。随着Web3.0的普及和应用，将有更多的创新商业模式涌现，数字化生态也将进一步完善。相关公司中，宣亚国际(sz300612) 正在联合合作伙伴共同携手打造“山海中国”元宇宙，通过构建“元宇宙+”全生态，探索Web3.0时代数实融合赋能产业新形态；天地在线(sz002995) 全资子公司启元天地（简称）基于Web 3.0时代自主开发的沉浸式商业综合体“无限盒子”。

【产业观察】
高阶自动驾驶落地加快 概念股有望受关注
----------
19日，百度正式推出了Apollo开放平台的全新升级版本，即Apollo开放平台9.0，面向所有开发者和生态合作伙伴需求，以更强的算法能力、更灵活易用的工具框架，以及更易拓展的通用场景能力，继续构筑自动驾驶开发的领先优势。
此外，近期地方政府发放自动驾驶测试牌照速度加快：12月14日，宝马集团宣布，搭载L3级别自动驾驶功能的车辆在上海市已正式获得高快速路自动驾驶测试牌照；12月16日，北京市相关部门出台《北京市智能网联汽车政策先行区有条件自动驾驶功能汽车道路测试管理细则（试行）》，梅赛德斯-奔驰成为首批获批北京市有条件自动驾驶（L3级）高速公路道路测试牌照的企业之一；12月18日，智己汽车搭载L3级别自动驾驶功能的车辆在上海市正式获得高快速路自动驾驶测试牌照。今年以来，在政策持续催化下，头部车企正在加紧高阶自动驾驶技术布局和落地，产业链有望受益，建议关注高鸿股份(sz000851) 、德赛西威(sz002920) 等。

百度新专利强化数字人赋能 发展前景可期
----------
百度公司19日公布“数字人生成方法和装置”专利，能够赋予数字人不同人格，使其能够像人类一样表达自己的意识和情感。
近年来，随着元宇宙的快速发展，数字人的模拟技术也在不断提升。目前，已有的元宇宙数字人技术主要集中在三维形象渲染、人体动作捕捉和语音模拟输出等方面。然而，百度的这项专利技术将为数字人的发展带来新的突破，数字人可拥有更加丰富的人格，能够更好地与人类进行交互和沟通，将使得用户与数字人之间的互动更加真实和自然。
相关公司中，捷成股份(sz300182) 旗下参股子公司世优科技与众多头部品牌均建立了合作关系。世优科技为CCTV、腾讯、阿里、京东、百度、华为、小米等企业提供虚拟IP打造及相关服务；风语筑(sh603466) 在数字虚拟人业务场景，百度“文心一言”将提供能力支撑AI驱动数字人多模态交互识别感知和分析决策功能，打造更有趣的互动交互体验。

【行业动态】
海外新冠短期快速增加 零售药房再引关注
----------
鉴于新冠病毒变异株JN.1在全球范围内的快速传播，世界卫生组织19日发布初步风险评估，将JN.1单独列为“需要留意的变异株”。世卫组织正在持续监测证据，并将根据需要更新JN.1的风险评估。
另据媒体报道，新加坡正面临新一轮猛烈的新冠感染潮。12月19日起，将恢复每日的疫情数据更新。”为缓解诊疗压力，新加坡已启用两个“新冠诊疗设施”。其布置、收治原则类似“方舱医院”。各中药店的凉茶销量显著增加，增幅达20%，有些药店的抗病毒中成药一度卖断货。除了新加坡，印尼等亚洲国家的新冠确诊病例也在增加，东南亚数个国家开始呼吁民众要意识到佩戴口罩的重要性，还有部分国家重新在机场等地启用体温扫描仪。欧美多国的监测数据显示，近期新冠感染病例数增加和新冠变异株JN.1流行有关。
新冠再度来袭，参考过往经验，除了关注传统中药板块，还建议关注药房零售。结合公开数据，本轮新冠感染在多地呈现短期、快速增加之势。《联合早报》走访新加坡多家社区连锁药房、超市，发现自测试剂盒补货后会快速售罄。常用的退烧药、咳嗽糖浆等十分抢手。
此外，从行业基本面看，目前药房对接门诊统筹推进顺利，加之各省电子处方流转平台逐步建成，前提条件已经具备，处方外流或进入倒计时。相较于中小药房，上市连锁具备显著优势，线下集中度稳步提升趋势明确。综合来看，建议关注老百姓(sh603883) 、益丰药房(sh603939) 及健之佳(sh605266) 等。

纸价连日上涨 纸业龙头盈利改善可期
----------
据国家统计局数据显示，瓦楞纸（AA级120g）12月上旬的价格为2900.9元/吨，较11月下旬上涨33.4元/吨，涨幅1.2%。本周新的涨价函抛出：12月18日，玖龙纸业旗下东莞、太仓、泉州、天津/河北基地再度传出新的涨价计划，其中东莞、天津/河北基地在未来10天左右分三次涨价，涉及牛卡纸、瓦楞纸、白板纸等主要包装纸品类。另悉，受原纸涨价消息推动，国内多地纸板市场也发布最新的涨价函。河南众多大型纸板制造企业宣布，自12月20日起上调纸板价格。
点评：今年三季度以来，伴随着传统旺季到来以及原材料价格的持续上涨，使得纸价和盈利企稳回升。展望2024年，随着终端需求逐步回暖，新增产能压力有所减轻，造纸环节利润或温和修复。建议重点关注具备林浆纸一体化布局、综合成本管控优秀的太阳纸业(sz002078) 和产品升级叠加需求转好、盈利逐季转好的博汇纸业(sh600966) 。

【信息追踪】
“三大工程”建设或提速 关注地产结构性机会
----------
据了解，全国住房和城乡建设工作会议将于12月21日-22日在北京召开。
日前召开的中央经济工作会议强调，加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。事实上，2023年以来，中央已多次在重要会议中强调“三大工程”的重要性。4月28日，中央政治局会议提出，规划建设保障性住房，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造及“平急两用”公共基础设施建设；7月24日中央政治局会议再次提及；10月底召开的中央金融工作会议明确提出，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。相关顶层设计也在不断完善，《关于规划建设保障性住房的指导意见》《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》《关于积极稳步推进超大特大城市“平急两用”公共基础设施建设的指导意见》相继出台。此次中央经济工作会议进一步强调加快推进“三大工程”，市场预期相关配套支持政策有望加快落地。
另有数据显示，11月地产新开工面积同比增速时隔2年多首度回正，原因更多是由于低基数效应以及“三大工程”的逐步推进。
布局上，可关注：1）福星股份(sz000926) 房地产业务以住宅地产为主，商业地产、工业地产为辅，开发模式主要通过“城中村改造”和“旧城改造”展开。2）保利发展(sh600048) 20日披露投资者关系活动记录表显示，定增相关工作正积极推进，账面资金充足，截止到三季度末货币资金余额超1400亿。对于“三大工程”建设，公司表示未来将积极参与并关注政策细则。