2023-12-18 中证投资参考（星期一）

2023-12-18 中证投资参考（星期一）

【今日导读】
＞全球通信革命加速 手机卫星通信普及渐行渐近
＞三星发布全球首款AI笔电 AIPC新时代已来临
＞纽伦堡欧洲压铸工业展1月召开 关注度望升温
＞金融属性压制弱化 供需紧平衡或助铜价格上行

【中证视点】
全球通信革命加速 SpaceX获批开展手机直连测试
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近日，马斯克旗下SpaceX获得美国监管部门批准，将与T-Mobile合作展开卫星直连手机测试。据悉，获批次日，SpaceX成功发射了一批Starlink卫星，其中包括六颗具有直连手机（DTC）功能的卫星。这一举措标志着SpaceX在全球通信领域迈出了重要一步，为普通手机用户提供了更快、更便捷的通信服务。
SpaceX鲶鱼效应也将助推国产卫星产业链加速发展，手机行业或普及卫星通话技术。当前，OPPO Find X7系列和荣耀Magic6系列这两大旗舰暂未公布，但业内预期，卫星通讯技术大概率会出现在这两大系列机型上，小米14 Ultra或许也将支持卫星通话，但是该机问世时间较晚。
在国家政策和民营资本两方共同努力下，国内卫星互联网行业发展势头非常快。从公开消息看，“GW”巨型星座于2020年9月向国际电信联盟（ITU）递交频谱分配档案，也就是当年4月，国家发改委正式将“卫星互联网”明确写入了新基建的范畴。随后在第二年的两会期间，中国航天科技集团科技委主任包为民院士就已经明确表示“GW”星座计划的存在。紧接着到了4月，“中国卫星网络集团有限公司”正式雄安挂牌成立。短短一年里完成国产“星链”的布局，足以看出国家对卫星互联网的重视程度。
点评：SpaceX星链计划成功的核心在于通过卫星批量生产、一箭多星技术、火箭回收复用等方式降本增效，引领航天产业革命。目前中国虽有差距，但随着国家队和商业航天公司加速追赶，相关技术有望逐步取得突破。机构预计，海南商业航天发射场的投入使用和“GW星座”、“G60星链”加快部署推进将使得2024年成为中国低轨卫星密集发射元年，而随着供需两端不断成熟，国内低轨通信卫星的发射量有望在2026年迎来爆发。
布局上，重点关注卫星制造及零部件的投资机会。中国卫星(600118) 向市场提供卫星通信系统集成、卫星通信终端设备及天线产品等，产品形态覆盖Anovo卫星通信小站、机载、车载、船载等卫星通信产品，是国内行业用户、区域用户卫星通信产品主流供应商之一；航宇微(300053) 前期已开展低轨互联网卫星的基础研究工作，并计划适时与相关方开展有关领域的合作；凯因科技(688687) 积极参与我国低轨卫星互联网建设，在星载大规模相控阵等技术方向已开展深入研究；盟升电子(688311) 持续专注于卫星应用技术领域相关产品的研发及制造，主要产品包括卫星导航、卫星通信等系列。

【热点聚焦】
三星发布全球首款AI笔电 AIPC新时代已来临
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近期AIPC再迎催化事件。三星电子15日发布全球首款人工智能（AI）笔记本，即Galaxy Book 4系列笔记本电脑。据介绍，新系列笔记本电脑将于明年1月2日起正式发售，三星将于12月18日在官网推出“Galaxy Book4”“Galaxy Book4 Pro 360”早鸟优惠。同一天，在2023英特尔新品发布会暨AI技术创新派对上，联想集团公布两款AI Ready的AI PC于当天15:00正式上市，并同步开启预约预售。
AI或成PC行业分水岭，随着新产品更多地加入AI技术，台式机和笔记本电脑的销售可能会在明年得到重振。截至今年6月，已有宏碁、惠普、华硕等多家品牌对打造AI笔记本电脑表现出强烈兴趣，并已着手规划有关产品。业内人员表示，全球PC市场正在复苏，有望2024年恢复至2019年的水平。此外，全球各大OEM厂商、处理器制造商、操作系统公司等，将在2024年密集推出具备AI功能的新机型，有望提振换机需求。商用领域方面，对于消费者的调查也展现了乐观态度。
利好相关上市公司，莱宝高科(002106) 积极关注并支持笔记本电脑知名品牌厂商客户开发包括支持AI应用等全新的笔记本电脑，不断创新技术和产品，在持续满足客户对更高性能、更多功能集成、定制化需求的基础；联创电子(002036) 生产、销售笔记本电脑的屏幕、摄像头等零部件，公司产品可应用于AIPC，AI手机；信音电子(301329) AI电脑的推出有利于公司笔记本电脑连接器产品的销售。

【产业观察】
纽伦堡欧洲压铸工业展1月召开 关注度望升温
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2024年1月16至18日，两年一届的德国纽伦堡欧洲压铸工业展（EUROGUSS）在纽伦堡展览中心举行。EUROGUSS由德国纽伦堡国际博览集团主办，是当前全球压铸行业规模最大的专业展会，更是压铸行业相关企业了解国际市场趋势，展示自身实力，开拓国际市场的绝佳平台。
日前，力劲科技与哪吒汽车举行了超大一体化压铸设备及技术战略合作签约仪式。此次力劲科技和哪吒汽车全面战略合作，其中20000T压铸机对行业而言意义重大，更先进的铸造工艺和更强的模板结构，为汽车底盘的一体化压铸创造了更多的可能。新能源车高速发展带动一体化压铸规模成长，而一体化压铸场景覆盖更多的车型及部件，也有望大幅提升单车价值。根据机构研报显示，一体化压铸的单车价值量将达到2.14万元-2.36万元，投行主要考虑前后底板价值，但场景价值呈现动态提升，实际的单车价值预计要远高于投行预估值。若采用EVTank预计的销量数据，2030年一体化压铸全球市场规模将超过万亿元，产业链龙头有望受益，建议关注伊之密(300415) 、文灿股份(603348) 等。

金融属性压制弱化 供需紧平衡或助铜价格上行
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近日，铜价接连上涨，引发市场关注。12月14日，LME铜盘中一度上涨3.1%，创下1月9日以来最大盘中涨幅。分析认为，铜作为重要的国际大宗商品，具备金融与商品双重属性。随着美联储货币政策从加息周期逐步过渡到降息周期，铜金融属性压制弱化。从供给看，全球铜精矿供应逐步由宽松转向不足。据SMM预测，2024年全球铜精矿供应过剩量从2023年的12万吨下降至7万吨，2025年转向短缺30万吨。从需求看，中国精炼铜消费全球占比超过50%。全球能源结构转型趋势下，包括光伏、风电、新能源汽车等在内的新能源领域耗铜量将逐步上升。据SMM预测，至2026年，新能源领域耗铜占比有望自2022年的9%上升至20%左右。供需因素共振，有望驱动铜价重心上移。
布局上，可侧重关注未来有矿产铜增量的企业，紫金矿业(601899) 、铜陵有色(000630) 等。

【行业动态】
《球状闪电》定档2024年 相关公司有望受益
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中央广播电视总台近日公布2024年电视剧片单，其中刘慈欣同名小说改编剧集《球状闪电》在列。据悉，该剧已经完成了拍摄工作，并由陈思诚担任监制，由爱奇艺、壹同制作和梦想传媒联合出品。《球状闪电》讲述了一个寻找自然奥秘的故事。剧集不仅探讨了科学的两面性问题，还将量子物理的科学之美与现实的主题相结合。这部改编剧集的上线备受期待，因为原著小说的深入思考和精彩故事情节赢得了广大读者的喜爱。
随着《球状闪电》定档2024年，将在屏幕上展现出小说中的奇妙情节和引人入胜的故事，有望带动相关IP价值提升，相关拥有《球状闪电》授权公司主要有中信出版(300788) 、读客文化(301025) 等。

首届龙蜥操作系统大会开幕在即 关注国产龙头
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据悉，首届龙蜥操作系统大会定于12月17-18日在北京举行。本届大会由开放原子开源基金会指导，龙蜥社区主办，阿里云、浪潮信息、Arm、Intel、中兴通讯、统信软件等24家理事单位共同承办，吸引了超过300家企业和千位开发者的参与，将有20多位院士专家出席。龙蜥操作系统大会的举办将促进产业的合作与交流，推动操作系统领域的创新与发展，这场盛会也成为了产业升级的年度盛典，将为相关公司带来关注和机遇。
相关公司中，浪潮信息(000977) 作为龙蜥社区理事单位之一，公司以“开源开放，赋能智算”为主题，充分参与社区共建；诚迈科技(300598) 参股公司统信软件是以“打造中国操作系统创新生态”为使命的中国基础软件公司， 专注于操作系统等基础软件的研发与服务。

【信息追踪】
全球邮轮消费需求逐步释放 产业链受益
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上海国际邮轮经济研究中心、上2024海工程技术大学和中欧国际工商学院与社会科学文献出版社近日联合发布了《邮轮绿皮书：中国邮轮产业发展报告（2023）》，认为中国本土邮轮运营能力增强。
《报告》认为，从全球范围来看，全球邮轮消费需求逐步释放，欧洲、北美等区域已经全面恢复国际邮轮运营，2023年全球邮轮行业有望全面复苏，甚至超越疫情前的水平。国际邮轮协会的《2023年邮轮行业现状报告》显示，邮轮旅游市场恢复速度快于全球出境旅游市场复苏速度，且年轻人将是邮轮市场的消费主力。邮轮市场保持着强劲的增长势头。预计2027年出海邮轮游客将达到3950万人次。邮轮产品的强劲增长态势以及持续攀升的客运量预示着邮轮市场的发展潜力较大。
从中国角度看，交通运输部已明确国际邮轮运输全面恢复。中国邮轮市场的试点运营和重启对本土邮轮品牌的发展起到了极大的推动作用。此外，国产首艘大型邮轮“爱达 魔都号”交付运营方，将于2024年1月1日从上海吴淞口国际邮轮港启航。中国邮轮主题机会将来临。
上市公司，中国船舶(600150) 旗下外高桥造船有限公司建造的我国国产首艘大型邮轮“爱达 魔都号”，公司将密切关注国内外邮轮市场发展情况及订单需求情况。众信旅游(002707) 2023年6月极地游轮产品中心正式成立，公司将对现有的南北极游轮产品进行梳理及升级打造，在内容设计、服务优化、项目运营等方面做集团化的统一管理，并将以更加积极的姿态加大对南北极探险游轮业务的开发与创新。海峡股份(002320) 西沙旅游航线执航船舶为“长乐公主”轮，该轮2017年投入西沙航线运营，拥有客房82间，客位330个，分为独立套房、双人房、四人间和六人间等不同的房型。

近期航司挺价明显 现货运价预期走势偏强
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据上海航运交易所，近期中国出口集装箱运价综合指数连续三期上涨，12月15日报收869.34，与上期相比上涨1.3%。市场静待新一轮提价落实，1月起船公司们宣布涨价计划，马士基、达飞等远东-北欧航线运价宣涨后集中在1325-1600美元/TEU范围，较12月中旬运价宣涨价格增长约25%。
近期欧地航线货量较为充足，SCFI上海至欧洲、地中海航线运价环比上涨8.7%和10.1%。北美航线供需基本面平稳，运价波动不大。有海运公司表示，巴拿马运河干旱的影响比预期严重，美东航线已开始绕行好望角或苏伊士运河，除非确定取得通闸权才会航行。巴拿马运河当局已宣布，明年2月起下调最低通航量，对于集装箱航运冲击开始加大，班轮也必须要跟着抢标才能获取通航权。
短期而言，主要航运公司1月继续提涨，根据近期航司在挺价时的一致性举措，其他航司大概率跟进，现货运价预期短期偏强。可关注中远海控(601919) 、中远海发(601866) 等。