2020-03-05中证投资参考（星期四）

2020-03-05中证投资参考（星期四）

【今日导读】
＞中国版“特斯拉”、吉利两颗商业卫星年内发射
＞掘金明星经纪、天猫38节推“天猫全明星计划”
＞疫情下速冻食品销量暴增、龙头增长确定性较强
＞草甘膦现货半月涨幅近一成 、需错配较为明显

【中证视点】
编者按：吉利卫星项目正式开工，除特斯拉外，吉利成为全球第二家“造车+造星”的企业。从陆地“烧”向太空，车企开启更高阶段的卡位赛。

吉利布局商业卫星 年内发射
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3日，台州吉利卫星项目宣布开工，该项目是吉利科技集团打造的国内首个脉动式模块化卫星智能AIT中心，规划建设卫星研发中心、部组件制造中心、测控中心、云计算大数据平台等设施。2020年内，吉利控股旗下时空道宇公司将首发两颗低轨卫星，展开全球首颗低轨导航增强卫星系统的商用验证。
时空道宇法人代表徐志豪是吉利科技集团的CEO，是一家航天信息与通信基础设施和应用方案提供商。时空道宇还与华为、中国移动、高校、科研机构开展深度合作，共通推进低轨卫星导航增强、Sat5G/6G天地信息融合通信技术标准的制定，包括中国北斗卫星导航系统海外商业服务落地。
事实上，吉利加速对航空领域的探索，主要是看中了商用航天市场的估值和其中蕴藏的投资机会。国家鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星，提供市场化、专业化服务。据《2019年太空报告》显示：商业性的太空产品和太空服务在2018年创造了2291.7亿美元的价值，而相关的基础设施和支持行业又创造了996.9亿美元的收入。摩根士丹利更是预测：到2040年，全球太空经济将产生超过1万亿美元的收入。
吉利控股跨入商业卫星领域，或预示着中国商业卫星产业发展进入新纪元。可关注主业与卫星制造和发射环节密切相关的中国卫星（600118） 和航天电子（600879） 。另外，以卫星应用和地面设备为主业的海格通信（002465）、振芯科技（300101）等。

吉利“天地一体化”、自动驾驶或迎格局重塑
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作为中国首家自主研发低轨卫星的汽车企业，吉利于2018年战略投资航天科技公司时空道宇，开始布局天地一体化出行生态。同时在汽车自动驾驶、未来出行、无人机运输、重工机械领域，与行业头部企业开展商业场景应用测试，推动中国商业航天商用化进程。而即将要发射的卫星即是为高级别（L4、L5）智能驾驶提供高精度定位服务，协同5G技术，以助力出行、自动驾驶、无人机运输、重工机械等领域。
实际上，将布局方向瞄准航空领域的汽车企业并非吉利汽车一家。2015年，特斯拉创始人马斯克启动“星链计划”。按照马斯克的计划，星链计划旨在在太空中重建互联网。今年1月7日，SpaceX成功将第三批星链卫星送上轨道，完成发射任务。随后特斯拉市值一路飙升，甚至超过了汽车巨头大众、通用等。
未来，共享出行及低空出行领域均将实现高度自动驾驶，而卫星项目则可以在很大程度上，加速其迈向高度自动化的进程。无人驾驶场景需要绝对精准定位且低延迟才能保证驾驶安全，因此对高精地图要求达到0.5厘米级。这背后是海量数据采集、数据分析及数据应用的全链路技术。可以说，没有低轨卫星一体化服务支撑，未来无人驾驶将成为无稽之谈。据普华永道预测，到2030年，中国将有50%的汽车实现无人驾驶，全球无人驾驶4/5级的汽车将达到8000万辆左右。
目前，吉利汽车成为首个实现自动驾驶L2级的中国品牌，自动驾驶功能配置率和市占率已达行业第一。
1）钱江摩托（000913）实际控制人李书福、董事长徐志豪，控股股股东为吉利科技集团有限公司；
2）德赛西威（002920）在智能驾驶、智能座舱以及车联网方面均取得阶段性进展，新产品如全自动泊车系统已在奇瑞星途、吉利星越等车型上量产、多屏互动的智能座舱产品等陆续落地量产，销量和订单获取量持续提升；3）北斗星通（002151）北斗智联作为公司汽车智能网联业务的运营平台，已经在行业内积累了上汽大众、长安、吉利、奇瑞、一汽、上汽通用五菱等国内一线汽车厂商的客户资源。

【热点聚焦】
掘金明星经纪、天猫38节推“天猫全明星计划”
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伴随着全国各行各业复工，消费也逐渐复苏，各大品牌迎来了实际意义上的首次开年大促38节。据悉，今年天猫38节首次迎来“天猫全明星计划”：阚清子、李纯、胡可、周洁琼4位女明星组成了“明星闺蜜团”，亲自挑选货品，通过真实的生活场景化短视频，进行内容种草。王一博、朱一龙、华晨宇、邓伦等7位男明星以“天猫38节明星暖友团”的身份，采取与闺蜜团相同的链路，为代言的单品牌带来热度及销量。
3月3日淘宝发布报告显示，2020年2月份，新增100万人来淘宝开店，而新开直播的商家数环比增长719%。淘宝直播商家在2月份获得的订单总量，平均每周以20%的速度增长，成交金额比去年同期相比翻倍。预计随着天猫38节临近，相关电商网红公司有望借力明星网红效应迎来机遇。
南极电商（002127）深植电商行业十余年，与阿里、京东、唯品会、拼多多等电商渠道长期合作，积累了丰富的电商运营经验、具备较为敏锐的行业嗅觉、拥有专业的电商业务团队。
思美传媒（002712）与浙江卫视新蓝网络成立的布噜文化传媒公司主要以抖音、快手、淘直播平台为核心孵化达人网红，其部分短视频内容分发会和代理合作的网红展开商务合作。

【另辟蹊径】
疫情下速冻食品销量暴增、龙头增长确定性强
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3日，克明面业发布2020年一季度业绩预告，一季度归属净利在8563.58万至1.1亿元之间，较上年同期的6116.84万元增长40%至80%。对于业绩上升原因，公司表示，是因当下家庭消费需求旺盛，挂面属主食类家庭消费刚需品，公司产品在供不应求形势下，高毛利产品销量增加，买赠促销活动大幅减少，导致一季度毛利率较上期提高，销售费用率降低，利润总额增加。
据电商大数据服务机构ECdataway数据显示，2020年疫情期间（1月24日-2月20日），相比去年同期，速冻食品各细分产品均获大幅增长，具体来看，在天猫平台上，海鲜丸类总销量同比增1675%，方便面总销量同比增加57%，水饺馄炖类总销量同比增78%，即食火锅总销量同比增144%，肉制品总销量同比增264%，汤圆总销量同比增60%。受益于疫情期间家庭内就餐频次提高，速冻食品需求量快速增长，行业一季度利润增长确定性较强，尤其是在经济低迷期间，业绩增长确定性强的公司容易受到资金的青睐，建议关注三全食品（002216）、安井食品（603345）等。

【产业观察】
草甘膦半月涨幅近一成、供需错配较明显
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2月18日以来，草甘膦（95%）现货价出现一波凌厉升势，截止3月3日报22200元/吨，涨幅为逾9%。另外，3日95%草铵膦原粉部分生产商报价涨5000元/吨，报12.25万元/吨，较昨日涨4.26%，较上月涨13.95%。目前各地春耕有序开启，灭生性除草剂需求复苏显著，订单旺盛，但前期市场开工率不足，导致供需错配较明显。
长期来看，农药价格中枢系统性上移概念较大。农药价格2019年初以来整体承压，原药价格指数2019年末下滑至近两年来的低点，而在供给格局明显改善、环保等成本提高等因素支撑下，价格指数有望逐步回升。另外，从政策发力角度看，2月中旬，农业农村部办公厅发布关于印发《2020年农药管理工作要点》的通知。其中，在生产环节，农业农村部将严格准入条件，控制新增企业数量，督促相关农药企业按照规定进入化工园区或工业园区，鼓励发展高效低风险农药，利好农药龙头。此外，农业农村部还将开展“三减一优”（减材料、减环节、减时限，优化审批服务）农药行政审批服务便民活动，提高审批效率，减轻企业负担。综合而言，国内农药行业供给格局改善，行业有望进一步向头部企业集中。
另外，因草地贪夜蛾和蝗虫隐患，农药板块将反复获得市场青睐，可关注诺普信（002215）、长青股份（002391） 、利民股份（002734）等。

春耕旺季即将到来、磷肥价格持续上行
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据行业监测显示，2月份下旬以来，运输瓶颈环节和下游复合肥企业开工率提升，磷酸一铵库存水平快速下降产品价格持续上涨，目前市场价已较春节前的水平上涨250元/吨，磷酸二胺上涨50元/吨。工业磷铵受供需紧张推动价格上涨了接近400元。其中国内磷肥开工率受较大影响和冲击，由于主要产区在湖北，目前仍处在开工负荷较低的水平，其中湖北地区产能占国内40%，目前开工仍较历史低20%以上。
2月下旬以来，在政府相关政策大力支持下，复合肥行业开工水平明显回升。据卓创咨询统计，截至2月28日复合肥行业开工率已经达到47%，已接近正常水平。每年3、4月是国内春耕肥料需求的旺季，目前生产和经销企业需要提前备货。物流运输的瓶颈逐步解决，复合肥终端需求快速提升。目前复合肥企业的库存有所增加，但仍低于历史同期水平。考虑到磷酸一铵的产能负荷提升速度有限，春季需求旺季恐产生供需的缺口，业内预计在需求旺季到来之际，磷肥价格有望持续上行。
三泰控股（002312）子公司龙蟒大地主要从事磷酸一铵、磷酸氢钙等磷酸盐产品以及各种复合肥产品的生产、销售，拥有100万吨磷酸一铵产能，龙蟒大地主要客户为国内大型肥料及饲料制造企业。
司尔特（002538）是安徽省磷复肥龙头,现有宁国、宣州、亳州及贵州四大生产基地,具备150万吨复合肥及75万吨磷酸一铵产能。

【行业动态】
《当前春耕生产工作指南》印发、提出加强农田水利建设
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近日，中央印发《当前春耕生产工作指南》，推动各地分区分级恢复春耕生产秩序。文件指出，推动春季农田水利工程和高标准农田尽快复工建设，确保完成年度建设任务。完善工程建设验收监督检查机制，建一块成一块，提升抗御自然灾害能力。《指南》还指出，今年区域性、阶段性旱涝灾害趋势较为明显，极端天气气候事件可能增多，要重点做好防寒抗冻和防涝抗旱。
水利部的数据显示，截至2月29日，在建的110项重大水利工程中，已有22个省份的80项工程实现复工。如不计算湖北和东北、西北地区因气候原因尚不具备复工条件的26项工程，重大水利工程复工率已达95.2%。重大水利工程在促进经济增长、区域协调发展和民生改善方面发挥着重要作用。积极推进重大水利工程复工复产，能有效减轻疫情对我国经济的影响。
可关注安徽建工（600502）、葛洲坝（600068）及大禹节水（300021）等。