2019-10-21中证投资参考（星期一）

2019-10-21中证投资参考（星期一）

【今日导读】
＞供需两端支撑、我国能源气化过程提速
＞重组新规发布、壳资源概念有望受关注
＞国家队布局、“龙”系列火箭计划发布
＞进博会倒计时、沪政协召开专题协商会

【中证视点】
供需两端支撑、我国能源气化过程提速
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为应对气候变化，满足不断增长的能源需求，全球能源行业正掀起一场深刻的变革。19日，非常规天然气产业发展研讨会召开。来自中国能源领域的多位专家认为，中国天然气发展进入提速期，对推动能源革命具有较大意义。
我们从供需两端判断，我国能源气化过程有望提速。1）供给端：本周中俄东线天然气管道工程北段工程实现全线贯通，并与哈沈、秦沈等在役天然气管网互联互通。12月1日，该管道将正式接收俄气，到2020年将引进50亿立方米天然气。全线投产后将每年稳定输送380亿立方的清洁能源，是中国第三条跨境天然气长输管道，将对东北、京津冀等地区天然气保供和打赢蓝天保卫战做出积极贡献。除了这条东线项目，目前，中俄双方正在进行天然气管道“西线”项目的协商，目前俄罗斯亚马尔液化天然气生产项目已经完成。此外，法国能源巨头道达尔与多家中国能源企业签署长期供应协议，2018年开始加大了天然气终端输送量，由原来的100万吨增加至220万吨；哈萨克斯坦也预计其2019年出口至我国的天然气将比2018年增加一倍，达100亿立方米。2）需求端：中国正积极推进由煤炭向天然气及可再生能源的能源结构转型。到2030年，天然气在中国能源结构中占比将从2017年的7%提升到15%。而我国近十年来天然气产量的年均增量和增幅与消费量相比远远不够。尤其是近年来我国北方冬季雾霾频现，大气污染态势严峻，自2016年开始北方多省市政府出台文件执行“煤改气”政策，天然气需求更加紧迫。
综上，供给增加，叠加有效需求的稳定释放，将进一步推动我国能源气化过程。以东北地区为例。2018年东北地区天然气市场消费量为146亿立方米，占一次能源消费总量的4.7%，远低于全国8%的平均水平，天然气气化程度较低。中俄东线投产后将首先供应东北地区，具有较强的价格竞争力；对于环渤海地区、长三角地区而言，将增加资源供应通道，拉低供气成本，均有利于提升煤改气进程。
布局上，能源气化提速将提升相应的装备放量预期。
万讯自控（300112）全资子公司成都安可信成功中标中石油、昆仑能源等大型客户的可燃/有毒气体报警器年度采购项目，以及多个大型燃气集团的“煤改气”项目；
新天科技（300259）曾中标华北地区煤改气工程的重要参与者燃气表采购项目；
迪森股份（300335）家用壁挂炉受益“煤改气”市场。

【热点聚焦】
重组新规发布、壳资源概念有望受关注
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10月18日，证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，对多条重要规则修改，其中包括简化重组上市认定标准，取消“净利润”指标，恢复重组上市配套融资，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市等，进一步优化上市公司并购重组政策，有利于更多公司做大做强。重组新规于18日正式实施。
监管部门拟放开创业板借壳上市的限制，同时恢复配套融资，相当于为创业板带来额外的制度红利。从长期看，重组新规有望促进产业转型升级，支持科技创新性企业发展。从短期看，重组新规有望提升投资者风险偏好，提振市场活力。从投资机会来看，随着重组新规的落地实施，短期创业板壳资源概念有望受到资金的重点青睐，上市公司方面建议重点关注市值较小叠加主业相对低迷的个股，如天龙光电（300029）、吉峰科技（300022）等。

【信息追踪】
国家队布局商业航天、“龙”系列火箭计划发布
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19日，中国长征火箭有限公司在京发布了我国运载火箭新系列，即“龙”系列运载火箭的研制计划和未来发射计划。“龙”系列是航天科技集团继“长征”系列后推出的又一运载火箭系列，该系列运载火箭主要面向商业航天发射，能够满足当前国内外绝大部分商业卫星的发射需求，还可针对不同的发射需求，提供星箭地一体化在轨交付、海上发射等航天发射服务。目前，“龙”系列产品规划为“捷龙”固体商业运载火箭系列和“腾龙”液体商业运载火箭系列两大类。据悉，可重复使用的“腾龙”液体运载火箭，每公斤发射价或将在5000美元内。
数据显示，近年来全球航天产业每年都以6-7%的速度快速增长，2018年全球航天业总产值近4000亿美元，其中商业航天收入约占总量的80%。据测算，未来十年，中国商业航天的市场有将有8000亿元的规模。商业航天市场需求庞大，“航天国家队”此次打造“龙”系列火箭入场商业航天，就是要一改“国家发射任务”的传统模式，将“国家队”的技术支撑加上社会资本的投入将形成合力，为商业航天发射市场提供有力支撑。
布局上，可关注航天科技集团旗下积极布局商业航天的中国卫星（600118），以及受益于商业航天大发展的博云新材（002297）、宝钛股份（600456）、华力创通（300045）等。

【行业动态】
进博会倒计时、沪政协召开专题协商会
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时隔一年，11月5日至10日上海又将迎来第二届中国国际进口博览会。上海市政协近日召开“发挥进口博览会溢出带动效应，加快建设联动长三角、服务全国、辐射亚太的进口商品集散地”专题协商会。从会上获悉，上海积极承接和放大首届进博会的溢出带动效应，成效显著。
下一步，上海将聚焦重点商品，优化进口结构，拓展市场布局，扩大进口渠道，培养各类进口主体，强化平台辐射功能，加快发展进口新业态，发挥新模式带动效应，全力建设好保税展示交易中心，切实做好放大进博会溢出带动效应这篇大文章。伴随进博会临近，相关概念将迎来主题投资机会。
东方创业（600278）将按东方国际集团的统一安排，积极参与进博会的相关工作。积极寻找商机，争取扩大公司进口业务。
上海物贸（600822）主营从事汽车贸易、化工等生产资料的批发与零售业务。公司为国内生产资料流通行业知名企业，在业内外具有相应资信品牌影响。
上海三毛（600689）所从事的主要业务为进出口贸易、安防服务及园区物业租赁管理。目前，公司营收规模仍以进出口业务收入为主，约占总营业收入的80%。

喜马拉雅宣布用户数超过6亿、参股公司引关注
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日前，喜马拉雅宣布其用户数超过6亿，活跃用户的人均日收听时间超170分钟。2018年喜马拉雅推出“万人十亿新声计划”，近日首次对外公布此计划的成绩单。通过“万人十亿新声计划”，2019年1月至10月，主播们从平台获得11.5亿元的现金扶持。此外，围绕核心业务，喜马拉雅累计投资音频生态领域超过5亿元。目前，平台上稳定年收入达百万级别的主播有近200位。
艾瑞咨询发布的《2019中国车载音频营销价值研究报告》显示，移动音频行业的MAU（月活用户）从2015年的6272万台上升到2019年的2.09亿台。据此前官方披露信息，截至2019年5月，喜马拉雅付费会员数突破400万，1年内会员数增了11倍；付费率增长近8倍，年复合增长率776%，月ARPU值达到58元。
相关上市公司中，城市传媒（600229）、张江高科（600895）等参股喜马拉雅。

【产业观察】
看好中国冷链物流、松下着手扩大在华布局
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据外媒报道，松下公司已着手扩大在中国的冷藏冷冻物流业务，涉足仓库设计和施工领域。松下认为，在急速富裕起来的中国，有着对新鲜食品的需求。希望今后培养成为和日本、美国同等规模的商务领域。公司已经与当地企业携手，在大连建造了生鲜食品用的巨大物流仓库，此外还推进近30个项目。
点评：在城镇化、食品安全与消费升级大势之下，以水产品、畜产品、果蔬及花卉等为代表的冷链需求市场逐渐成熟，再加之“一带一路”建设也为冷链行业带来新的市场机遇，中国冷链产业正处于高速增长阶段，市场扩张，技术应用升级的需求也随之迅速加大。
年中的中共中央政治局会议明确提出实施城乡冷链物流设施建设工程。未来城乡之间的冷链物流设施建设短板将会逐步补齐，冷链物流建设将迎来大发展，百姓餐桌也将更加丰富。从近日召开的“2020亚洲冷链展媒体恳谈会”上获悉，目前多个部门正在推进冷链物流相关标准的完善和措施的落地。可关注海容冷链（603187）、冰轮环境（000811）等。