什么是指数型基金

什么是指数型基金

首先我们来讲讲什么叫指数。简单来说，指数就是指示数字，它是由专业人士或专业机构根据某些采样计算出来的统计数据，使人们更好地判断行情的变化与走势。证券公司固然可以为广大投资者提供专业的股票指数，百度公司也可以为广大网友提供一份百度指数，某毫不知名的行业协会亦可以基于自己对行业的了解编制相应行业的发展指数，等等。

股票指数是指山证券交易所或金融服务机构编制的表明股市行情变动的一种供参考的指示数字。这一来是因为股票价格起伏无常，二来股市往往有数百数千只股票，投资者既不容易把握，也难以全盘了解，更谈不上一只只分析。况且分析得再好，也有可能遇上黑天鹅事件。

“股神“巴菲特以其价值投资法享誉全球，但同样难免失手。如果他能预测到自己的财富会在特朗普上台后暴涨，他就不会在美国大选期间为希拉里站台了。而且价值分析派那种对上市公司的财务报表进行全面分析对普通人来说门槛太高，加之不同行业的企业分析逻辑完全不同，比如证券和医药企业的分析就完全是两回事，所以很难把握公司脉络。因此就算巴菲特这样的价值分析大师，也会建议普通投资者投资指数型基金。

指数型基金简称指数基金，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。从运作上说，它比其他开放式基金具有更有效规避非系统风险、交易费用低廉、延迟纳税、监控投人少和操作简便等特点。

世界上最早的股票指数与世界上第一只指数型基金都诞生于美国，前者为道-琼斯指数，后者为先锋500指数基金。

道-琼斯指数的主要创始人是查尔斯·亨利·道和爱德华·戴维斯·琼斯，1882年，他们在创建以二人的姓氏命名的公司时，全部资产只有一台打字机和一部电话。不久，另一个合伙人查尔斯，伯格斯特里瑟加入进来，但公司名字并没有之改变，因为他的姓氏过长，不适合放人公司名称中。道-琼斯指数是一种算术平均股价指数，全称为股票价格平均指数。我们在下文中谈论的其他一些股票指数，如果不另加说明，都是指平均股价而言。

1884年，道-琼斯公司推出了道-琼斯指数的雏形，它是根据9家具有代表性的铁路公司和2家汽轮公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，其目的在于反映美国股票市场的总体走势，涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业。1896年，道-琼斯公司首次发表了30种工业股票的平均价格指数，即人们常说的道-琼斯指数。1902年3月，道-琼斯公司被以13万美元的价格卖给了新闻业巨头克拉伦斯·拜伦。1929年，道-琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。2007年，传媒大王默多克以56亿美元的高价收购了道-斯公司。

尽管道-琼斯公司几易其手，尽管道-琼斯指数问世之后效仿者众，但道-琼斯指数始终以其代表性强、应用范围广、作用突出等特点，备受认可，目前依然是世界上影响最大、最有权威性的股票价格指数。

世界上第一只指数基金于1971年出现于美国，发行机构为富国银行。指数基金之所以会间世，主要是由于当时美国经济出现了滞胀，实体经济怎么推也推不动，美国的基金经理们很难再有多高的业绩，这时候，就只能靠未来吸引人了，事实上，理性预期理论和有效市场假说也正是在这个时期成型的。不过，首只指数基金成了悲催的实验品。一是因为人们对它的反对远多于支持和拥护；二是需要引领时代的人物。到了1976年，这两者都具备了，人们对指数投资的看法稍有改观，因为人们发现齐备的数据结合专业的分析，未来真的可以预期；引领时代的人物也出现了，他就是先锋500指数基金的创始人约翰·博格。

在一次伯克希尔股东大会上，有人提问：”巴菲特先生，芒格先生，如果你们只有30来岁，没有什么其他经济来源，只能靠一份全日制的工作来谋生，根本无法每天进行投资，假设你们都已经有些储蓄足够维持你们一年半的生活开支，那么你们攒的第一个100万美元将会如何投资？请告诉我们具体投资的资产种类和配置比例。“

巴菲特说：“我会把所有的钱都投资到一只成本费率低的追踪标准普尔500指数的指数基金上，然后继续努力工作，把所有的钱都投资到像先锋500指数基金那样的成本费率低的指数基金上。”

巴菲特推荐约翰·博格的书，同时推荐博格的先锋集团公司的基金产品。能够得到巴菲特如此推荐的，只有约翰·博格一人。

芒格也极力推荐：“约翰·博格对华尔街的价值是不可估量的，而他的书更是对业内人士最有价值的贡献。对于投资者而言，盲目听从那些胡言乱语是最危险的事情。因此，像博格这种毕生与谬论作战的勇士，绝对是我们这个行业的英雄。

尽管博格早年也犯过错误，险些被逐出资产管理业，尽管先锋500从募集起就遭遇坎坷，但经过一番挣扎，博格和他的先锋公司最终实垒名归。目前，先锋所管理的指数基金已逾1000亿美元。

对投资者而言，指数型基金提供的投资方式最为方便简单。投资者无须担心基金经理是否会改变投资策略，因为指数基金经理根本不需要自行选股，所以谁当基金经理并不重要，从而可以使你的投资免受表现差劲的基金经理所累。由于指数基金经理用不着积极选股，所以指数基金的管理费用相对较低。同时，因为指数基金采取购买并持有的策略，不用经常换股，所以交易费用也远低于普通基金。

进人20世纪80年代，指数基金伴随着美国股市的日渐繁荣水涨船高，在优势明显显现的基础上，它最终在美国获得了巨大发展，在广大投资者的心中扎下了根。如今在美国，不仅有美国权益指数基金、美国行业指数基金、全球和国际指数基金、债券指数基金，还有成长型、杠杆型和反向指数基金，以及新开发的交易所交易基金。与美国相比，中国尽管起步很晚，直到22年，国内第一只指数型基金一一一华安上证180指数增强型证券投资基金方才面市，指数型基金在中国的发展也并非一帆风顺，但因其特有的上述优势，指数型基金仍然成为众多投资者喜爱的金融工具。相信随着中国证券市场的不断完善，以及基金业的蓬勃发展，指数型基金在未来中国会有迅猛发展。

最后要说的是，传统的基金定投一般就是指投资指数型基金。长期来看，除非遇到前所未有的大萧条，经济倒退许多年，绝大多数人定投都会赚钱，因为经济是向前发展的，可以很好地享受经济发展红利，以及景气循环配合定投带来的财富裂变。