【脱水研报】Q2起行业景气度有望出现拐点，IDC产能进入新一轮加

Q2起行业景气度有望出现拐点，IDC产能进入新一轮加速释放期；面板拉动电子玻璃需求，目前自给率仅有12%，国产替代空间大——0429脱水研报

摘要:
1、IDC:从头部7家第三方IDC的规划来看，21年总机柜数将较20年增长13.3万台，同比增长39%，进入密集交付期。从行业周期来看，目前阿里腾讯等云厂商资本开支底部，预计Q2/Q3迎来向上拐点，对应IDC行业景气度也将迎来拐点。随着政策端加大IDC项目能耗和规模把控，IDC供给格局将进一步向头部企业集中。

2、电子玻璃:全球LCD面板目前有65%的产能分布在中国大陆，未来将进一步提升至70%。面板集中度的提升拉动上游玻璃基板需求。目前我国玻璃基板的自给率仅有12%，在8.5代线市场份额更是不到3%，主要通过进口满足，国产替代空间很大。玻璃基板是面板产业链中毛利率最高的部分，达到50%-60%，虽仅占到面板成本的15.2%，但壁垒高，具有较强的议价能力。

3、煤改气:我国的碳排放和煤炭消费量高度相关，推行煤改气'，相当于减少碳排放约41%，因此存在很大空间。假设""煤改气'按当下节奏推进，天然气2030年在一次能源消费中占比提升至14.0%。未来十年中国天然气供应极度宽松，有充足的额外供给去加快"煤改气'。这是当下市场对天然气行业重大预期差。

4、新材料:“十四五'有望成为军工新型装备量产爬坡关键期，而新材料是装备升级换代的关键，相关产业或将充分受益。新一代军机对于材料有着更高使用强度、刚度要求，未来钛合金和复合材料占比会大大增加，此外发动机推重比不断提升，对于高温合金的要求也持续增长。

正文:
1、今年是IDC产能加速释放期，Q2起行业景气度有望出现拐点(国信证券)近期，国内头部第三方DC厂商相继发布了2020年财报，国信通过对头部7家企业的跟踪，认为IDC行业产能有望加速释放。
1)21年进入密集交付期
2020年头部7家第三方IDC厂商整体实现了较快增长，盈利能力也稳中有升。

受政策利好，全年新开工产能较多，2021年有望迎来集中交付期。
预期21年头部7家第三方IDC厂商总机柜有望超过34万台，较20年增加13.3万台，增幅39%。

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