【脱水研报】又挖出一个顺周期与国产化共振的行业，智能制造的必

又挖出一个顺周期与国产化共振的行业，智能制造的必选环节千亿级市场空间，头部公司Q4业绩均大增 ；涨价20%只是开始，这个消费建材方向被市场严重忽视，分析师指出H1龙头有望迎来利润爆发 ——0301脱水研报

涨价20%只是开始，这个消费建材方向被市场严重忽视;3月金股最全梳理!这条暗线被越来越多机构挖掘;智能制造的必选加工工艺，迎来顺周期与国产化共振

摘要:
1、防水:市场此时可能忽视了地产链2021何能的大超预期。复工需求的启动较以往正常年份提早超半个月，而1月份居民按揭贷款投放力度超预期，延续火爆的二手房销售，或令1-2季度地产链公司数据持续超预期。目前消费建材最明显的涨价态势以防水行业为主上周全面提涨约20%左右。后续关注龙头企业雨虹、科顺一旦推行涨价将带来较强催化。特别是科顺股份即使2021年业绩无增长(8亿利润)估值也在2C倍以内(实际上可能增幅30%)。

2、策略:券商3月金股汇总。排名靠前的金股主要围绕在制造业环节，比如化工、机械、电子、电新、建筑建材，并且越是龙头关注度越高，比如万华化学（化工，5家推)、隆基股份(电新、4家推)、三一重工(机械、3家推)、旗滨集团（建材、3家推)。关注有色板块的机构开始减少，且半数以上的机构的推荐标的只有紫金矿业。

3、机械:近期由于无风险利率上行、市场风格开始由DCF估值向传统PEG估值切换，注重增速与估值匹配度，中小机械公司关注度提升。天风按照一定维度进行筛选:总市值200亿以下，TTN估值40x以下，三年平均营业收入增速10%以上，2019年ROE (摊薄)10%以上，细分行业隐形冠军。最终在300+机械公司中选出26家公司，主要包括:叉车标的安徽合力、杭叉集团;缝纫机标的杰克股份;数控机床标的国盛智科、华锐精密、欧科亿;以及各细分领域隐形冠军凌霄泵业、华荣股份、银都股份、微光股份等。

4激光:从需求端来看，3C、锂电新能源汽车、光伏等下游行业景气提升，激光是必选加工工艺，同时享受顺周期与需求提升属性，Q4业绩已经大幅提升。高端激光器国产化率从2018年的20%提升到2019年的36.4%。未来将进一步提升。预计到2024年，我国激光设备市场规模将达到千亿级别，其中激光器将占据40-60%价值量。运控系统占比小，但毛利率水平能达到80%以上。关注帝尔激光、柏楚电子等。

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