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奕瑞科技纪要202009【天风机械】

时间:2020-09-22 22:31 来源:股窜网 作者:gucuan 阅读:
时间:2020-09-21
嘉宾:董事长、董秘等
联系人:邹润芳/崔宇 13166110866

一、公司产品介绍
公司产品涵盖医疗、齿科、工业、安防、兽用、食品。医疗我们在普放领域发展不错,除此还有CT、放疗、血管介入、骨科等。
工业领域包括电池检测、APG封装、发动机叶片检测。产品种类从平面探测器向线束器延伸。
公司产品涉及非晶硅、IGZO、CMOS 和柔性基板四大传感器技术。公司整体技术基本已经领先国外竞争对手,非晶硅差不多,IGZO公司更先进(公司和合作伙伴共同开发)、柔性公司已经领先,CMOS还略有差距。
现在产品涵盖标准化产品和非标产品,标准化:定制化比例约为70:30。


二、市场空间和行业竞争
预计到2025年整机市场280亿美金,核心部件探测器占X系统总成本的30%,售价的15%左右,大约40亿美金。未来医疗增速比较稳健(个位数),工业增速快(18、19分别为78%、123%),医疗齿科10%左右增长。

公司目前全球第3,从量来看,大约8%。未来希望做到全球老大,每个细分品类50%以上的市占率。规划2025年做到10亿美金收入,长期30-50亿美金收入。

国外对标的公司有日本滨松集团和美国万睿视,这两个是我们希望对标的企业。滨兴的产品线中,在滨松的产品线中,有齿科及工业探测器、闪烁体材料和奕瑞科技的业务存在重叠;万睿视是全球领先的X线影像部件供应商,17年从瓦里安医疗剥离出来在纳斯达克上市,目前在医疗领域是第一。国内竞争对手康众也在报材料。

公司核心竞争力包括
1、成本:公司成本只有外资的30%-50%。公司成本优势来源:自制率高、供应链国产化、新产品迭代速度快。公司售价大约是海外竞争对手80-90%
2、掌握整个环节的技术:像芯片设计、传感器设计,公司全部都是自己完成,竞争对手主要是外购。
3、新产品推出速度快:产品开发周期0.5-1年,行业开发速度1.5-2年。

三、Q&A
Q:公司跨领域拓展如何实现?
底层技术是想通的,但是不同产品也要做专门的开发,公司有很多研发团队布局非常丰富。

Q:未来的盈利水平?
毛利能够保持在50%左右,价格可能会逐步下降,但是成本同步降低。净利率今年上半年太高了,未来能够维持在20-25%。其中管理费用、研发费用比例不会有太大变化,销售费用为了抢占海外市场、扩品类,还会逐步增加。

Q:公司产品从研发到放量的周期?
第一种模式是公司通过0.5-1年开发出来working sample之后发给客户做测试,先做图像测试,如果测试结果好,客户会立项做一个新产品,也可以替代老产品但是比较少。客户开发新产品也要0.5-1年。从客户开发完到起量还需要2-3年的时间;第二种模式是客户和公司同步开发新产品,周期会缩短。

Q:公司全年销售目标?
今年目标1.7w-2w台。如果没有疫情的话,上半年6000、下半年1.1w。疫情上半年就完成了8000台,全年会很轻松。

Q:疫情对公司影响?
疫情相关的移动DR上半年大约1亿多销售,3季度就恢复正常了。但是疫情也导致公司很多下游客户采购放缓。

Q:公司未来最大的挑战?
中国的X光占全球15-20%,海外市场比较大。最大的挑战还是走向海外,开发海外市场,希望有更多的人才加入,一起成长。

Q:齿科市场布局进展?
口内去年开发的产品,今年就有1w台订单,一台4000-5000块。全球100w家注册的诊所。未来空间很大。预计齿科今年5000w,明年1.5亿。

Q:线阵布局进展
线阵探测板预计扩产10万台,均价1000-1500块。
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