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【风口研报】稳就业政策频频出台，这家细分龙头受益各类招考培训市场扩容，业绩已连续4个季度保持40%以上高增速

中公教育：政策频频出台“稳就业”政策，扩大硕士研究生、普通高校专升本规模规模。中公教育人才招录考试的领军企业，最新公布的业绩快报显示，公司已经连续4个保持40%以上高增长。方正证券认为，2020年公司仍将通过扩品类等方式增加供给满足市场需求，有望继续保持高增长。

20年的应届高校毕业生较去年超过40万人，受疫情“黑天鹅”事件影响，各大企业的招生进度放缓。2月28日，教育部宣布2020年硕士研究生招生规模同比增加18.9万，同时扩大普通高校专升本规模，同比争取增加32.2万人。

此外，面对就业竞争的加剧，越来越多的毕业生选择返乡参与公务员、事业单位、基层工作岗位的招录考试，竞争加剧也将带动公务员招录考试参培人数和参培率的提升。

中公教育作为人才招录考试的领军企业，凭借三位一体的经营基础设施硬件资源实力和覆盖全国的全直营渠道网络，将有力承接人才招录和职业提升能力方面需求上升，受益国家“稳就业”政策带来的业务红利。公司2月29日公布2019年业绩快报，实现营收91.76亿元，同比增速47.1%，实现归母净利润18.05亿元，同比增速达56.5%。

方正证券点评认为，公司业绩快报显示，公司四季度旺季营收增速达到47%，净利增速38%，连续四个季度保持40%以上增速，而2020年公司业务仍将迎来高景气，细分如下：
①公考及事业单位：2020年国家公务员招录人数反弹至2.41万，yoy+66%，预计2020年国考收入增速提升；
②教师：教培政策改革、小班额、教师待遇提高推动教师资格/招录考试人数大幅增长，19年下半年教师资格考试报名人数590万，yoy+32%，较上半年翻番；
③考研及其他：就业压力大推动考研人数激增，2020年考研报名人数341万，较2019年增加51万人，yoy+17.6%，近3年增速都保持在20%左右，且录取率下降明显，竞争激烈。公司通过改善供给端快速获取市场份额，持续验证跨品类成功经验。

此外，本次疫情对经济影响将放大各类职业考培需求，大专扩招、专升本扩招、硕士扩招短期延缓就业压力，中长期放大大学生、本科生数量，为公司中长期增长提供基础。

方正证券看好公司将公务员考培成功经验复制到教师、考研等品类及通过改善供给端做大品类的能力，维持公司“推荐”评级。

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