第四轮人民币贬值哪些板块将受益

国庆过后，人民币持续贬值，10月17日，在岸人民币兑美元跌破6.74关口，最低报6.7401，续创逾6年新低。离岸人民币兑美元亦走低，逼近6.75关口，现报6.7494。市场担心贬值预期下资本流出压力增加，冲击国内金融市场，B股大跌。近期人民币自国庆后开启第四波贬值，前3轮人民币贬值对国内金融市场的影响差别很大。

第四轮贬值触发因素来自：对2014-2015年的人民币高估部分仍在以渐进方式修正重估；美联储加息预期引发美元指数再度走强至98，市场担忧全球流动性拐点出现；国内房地产调控增加经济下行压力，并引发居民在贬值预期下增加对境外资产配置意愿；美国大选、纳入SDR、G20闭幕提供了时间窗口。如果未来美联储低频加息、房地产调控因城施策、加码基建对冲房地产投资下滑影响、央行干预资本流出阻断汇率贬值对金融市场影响的渠道，那么第四波人民币贬值对金融市场的影响总体可控。

【前3轮人民币贬值对国内金融市场的影响】

2015年8月、2016年1月和2016年5-8月的前3波贬值对金融市场影响差别很大，前2波贬值均对应了A股闪崩，但是第三波贬值债市是涨的、A股也走出一波吃饭行情，金融市场对前3波汇率贬值的反应模式完全不同，可能跟央行调控和资本管控有关。


前2波贬值，每月千亿美元的资本流出引发了市场对国内流动性的普遍担忧，并处在2015年下半年经济下滑、A股股灾的经济金融脆弱性节点上，但是第三波贬值资本流出相对温和，除了资本管控加强因素外，并有经济L型触底、A股震荡市配合。

【受益板块】
一、有色金属
如果单从人民币贬值角度来看，受益最明显的应该是纺织板块，但是若结合近期行情来看，我们首选还是以有色金属板块。
1、二线蓝筹轮动有需求。今日市场走势非常强，各主要指数K线多以反包报收，上证更是以光头光脚中阳线报收，再次呈现沪强深弱态势。在这种背景下，多头应该会顺势继续反攻，而格局会以轮动形式展开。为此，作为二线蓝筹品种的有色板块应该会得到资金的短期追捧。
2、期货市场部分品种走出大牛市。突发君简单梳理了最近3个月的期货走势，期市大牛一览无遗。最猛焦炭焦煤领涨。
3、今晚有消息称国储局拟进行新一轮钨精矿收储。据SMM了解，国家储备局计划于近期召开会议，商讨收储钨精矿事宜。目前尚未确定本轮采购价及收储数量，将于21日在北京召开会议，初步商讨收储细节。

注：期货市场整整走了快1年的牛市，大A情何以堪啊！

二、纺织服装
短期影响业绩弹性来源包括：外币收入折算本币，本币贬值带动收入增长；期末外币资产调整为本币产生汇兑损益；套期保值、海外产能布局、原辅材料及设备进口将减弱贬值对业绩影响。
根据行业内上市公司2015 年收入以及海外收入占比，同时考虑外币资产的汇兑损益，测算行业内上市公司短期业绩弹性，具体测算结果参见文后附表。出口占比越高、原辅料进口占比越低，企业受益程度越高。

重点关注满足以下条件的上市公司：
1）出口占比高、原辅料进口占比较低，人民币贬值业绩弹性大
2）行业龙头或是近年业绩稳健的纺织出口企业，在产能规模、产品等方面具有竞争优势、对国际客户议价能力较强
3）估值偏低，具有安全边际


【人民币贬值股票池】
中钨高新：预计前三季度扭亏为盈。公司是中国五矿旗下整合钨产业的统一平台，具有钨粉末制备、硬质合金生产和硬质合金工具制造的较为完整的产业链以及一定的钨资源回收再利用能力。
章源钨业：上半年亏损同比收窄净亏2155.27万元，公司是国内钨行业产业链完整的少数厂商之一。
厦门钨业：是国家火炬计划钨材料产业基地、国家首批发展循环经济示范企业，拥有全球最具规模的完整钨产业链和完整的稀土产业链。公司目前拥有三个钨矿生产企业，为后端深加工提供了稳定的资源保障。
华纺股份：公司是中国规模最大综合纺织印染企业之一，2016年上半年净利润为600.26万，较上年同期减37.19%。
华升股份：主营业务为纺织品和国家允许的其他商品的进出口贸易及国内贸易、开发、生产、销售苎麻和竹园纤维纺织品。上半年亏损同比扩大净亏3079.75万。
申达股份：控股股东上海纺织集团旗下仅有2家上市公司，资产证券化率不足30%，有望受益国企改革落地。公司作为纺织集团旗下仅有的两家上市平台之一，中报再次强调可能存在集团优质资产注入。
以上内容仅供参考！