2020-01-13中证投资参考（星期一）

2020-01-13中证投资参考（星期一）

【今日导读】
＞我国自主建设卫星通信服务商用、替代空间大
＞互联网公司零突破、阿里云获国家技术发明奖
＞高景气延续、化妆品新原料获批速度或将加快
＞海南自贸港迎开局之年、政策或将二季度落地

【中证视点】
我国自主建设卫星通信服务商用、替代空间大
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11日，我国自主建设的第一个卫星移动通信系统“天通系统”正式面向社会提供服务。目前天通卫星移动通信系统已实现对我国领土、领海的全面覆盖，可为用户提供全天候、全天时、稳定可靠移动通信服务。
据了解，天通卫星移动通信系统是我国自主建设的首个卫星移动通信系统，具有广域覆盖、全天候通信等特点，天通系统使用的是发射于2016年的天通一号卫星，实现了卫星、芯片、终端、信关站的国内研发和生产，保障了用户的通信安全，摆脱了长期对国外卫星移动通信服务的依赖，填补了国内自主卫星移动通信系统的空白。
在我国信息安全形势与挑战日益严峻的大背景下，卫星移动通信国产化是未来大势所趋，国产化替代空间巨大。此外，卫星应用产业在我国尚处于朝阳产业，依据国家涉及卫星应用的一系列发展规划，目前处于高速发展期。天通一号01星的覆盖范围是中国全境、西太平洋和东印度洋的部分区域；待天通一号02星发射完成后，初步预计将实现对“一带一路”的信息覆盖。
华力创通（300045）全程深度地参与天通一号卫星开发，自主研制了多款卫星移动通信终端，可实现语音、短信息、互联网接入，从而实现天地一体互联互通；
海格通信（002465）参与了“天通一号卫星移动通信系统”建设，入围工信部电子发展基金项目“自主卫星移动通信终端研发与产业化”，为该系统提供了射频、功放芯片和终端解决方案；研制发改委“船载动中通卫星通信系统”，有力促进了卫星通信设备国产化进程；
中国卫星（600118）子公司星地恒通拥有的卫星移动通信终端研制及产业化开发项目。

需求大幅增加、IGBT产业发展空间巨大
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1月10-12日，中国电动汽车百人会第六届年度论坛在京召开。全国政协副主席、中国科学技术协会主席万钢在论坛上强调，面向未来，要加快新一代的驱动控制技术升级，特别是高密度的IGBT和碳化硅器件方面是今后升级发展的方向。
根据集邦咨询《2019中国IGBT产业发展及市场报告》，2016年，国内IGBT市场规模达105.4亿元。2017年中国IGBT市场规模预计为128亿人民币，2018年中国IGBT市场规模预计为153亿人民币，相较2017年同比增长19.91%。受益于新能源汽车和工业领域的需求大幅增加，中国IGBT市场规模仍将持续增长，到2025年，中国IGBT市场规模将达到522亿人民币，年复合增长率达19.11%。总体来看，目前国内IGBT产业处在快速发展阶段，已经形成了相对完整的IGBT产业链。未来随着国内新能源车的放量，中国IGBT企业将迎来快速发展及进口替代的良好机遇，看好国内IGBT龙头，如建议关注扬杰科技（300373） 、华微电子（600360）等。

【热点聚焦】
互联网公司零突破、阿里云荣获国家技术发明奖
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日前，国家科学技术奖励大会隆重举行。阿里云获得国家技术发明奖、国家科技进步奖两项国家大奖。获奖技术源自十年技术战略投入并广泛服务于数亿国民，这是互联网公司首次同时荣获两大国家科技奖，也实现了互联网公司在国家技术发明奖上零的突破。
权威市场研究机构IDC最新报告显示，阿里云位居中国金融云解决方案市场第一，并成为市场份额唯一突破两位数的厂商，同比增长超过90%。阿里云云计算的不断创新，作为国内云计算巨头必将取得更大的市场份额，产业链公司有望迎来机遇。
天源迪科（300047）获得阿里云“企业服务合作伙伴计划”及“Apsara Aliware合作计划”之首家铂金合作伙伴授权，是基于公司与阿里云在云计算市场长期合作成果。
丝路视觉（300556）子公司深圳市瑞云科技在国内率先推出的“自助式云渲染”基于云计算技术，结合国内CG行业的使用特点，推出了一系列符合本土特色的功能，使用户通过网络即可方便、快捷的完成渲染。阿里持有深圳市瑞云科技14%股权。
浙大网新（600797）已构建较为完善的云计算基础设施资源，公司目前智慧云服务的客户主要有浙江省政府、杭州市政府、浙江省金融行业以及阿里、百度、腾讯、爱奇艺、1号店、洋码头、搜狐等企业。

【行业动态】
中国海军首艘万吨大驱加入战斗序列
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12日，海军055型驱逐舰首舰南昌舰归建入列仪式在青岛某军港码头举行。
南昌舰是我国自主研制的055型万吨级驱逐舰首舰，先后突破了大型舰艇总体设计、信息集成、总装建造等一系列关键技术，装备有新型防空、反导、反舰、反潜武器，具有较强的信息感知、防空反导和对海打击能力。该舰的入列，标志着海军驱逐舰实现由第三代向第四代的跨越。
点评：受亚太局势影响以及国家军队自身建设需要，预计未来国防投入仍将呈现持续增长趋势。海军军品方面，与世界军事强国相比，我国海军仍处于追赶者地位。航母、驱逐舰、护卫舰、潜艇在装备数量与技术实力上长期落后于美日等国家，亟需加速建设升级。我国对海洋武器装备不断提出更高要求，持续加大对海军装备建设的投入。
可关注中国船舶（600150）、天海防务（300008）等。

【产业观察】
高景气延续、化妆品新原料获批速度或将加快
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随着经济快速发展，我国化妆品消费也迅速崛起。数据显示，截至2019年前11月，中国化妆品零售额达到2708亿元，同比增长12.7%，增速较2018年同期提升2.20PCT，高出行业总体9.0PCT。根据预测，2019年全国化妆品零售额将达到2963亿元，未来5年年均复合增长率约为8.23%；2023年全国化妆品零售额将突破4000亿元，达到4065亿元左右。化妆品行业持续景气，受终端零售疲软影响较小，带来产业链上下游成长机遇。
另外，我国《化妆品管理条例》即将出台，它将对整个化妆品市场从研发到销售的全链条全方位进行重修，化妆品新材料的使用也将出台新的规定。业内人士认为，《条例》将使越来越多安全的新原料迅速获批，用于化妆品的研发和升级，更好地、及时地满足消费者对美的追求。同时，也会鼓励更多的从事原料生产的企业加大投入，在原料和产品之间形成可持续的良性循环。
利好龙头公司发展，可关注珀莱雅（603605）、御家汇（300740）及青岛金王（002094）等。

【信息追踪】
央行盘点回顾透露、数字货币进度加速
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近日，央行发布“盘点央行的2019金融科技”一文。文中称，央行在坚持双层运营、M0替代、可匿名的前提下，基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。将扎实开展数字货币研究，跟踪研究数字货币国际前沿信息。
目前各国银行对于数字货币的准备在紧锣密鼓之中。有机构预测中国央行数字货币已经呼之欲出，预计将正式进入落地阶段。近日深圳市政协委员向市政协六届六次会议提交预提案，建议对深圳市内重点进出口企业进行数字货币配额，开展以央行数字货币结算的进出口贸易试点工作。央行数字货币的发行势必将对现有的金融市场带来颠覆性的变化，创造全新的商业机会。
信息发展（300469）在互动易表示已完成与数字货币相关的技术储备，公司已成立区块链创新中心，积极发展区块链业务。
联络互动（002280） 参股比特大陆，公司电商平台Newegg支持比特币支付。

【另辟蹊径】
海南自贸港迎开局之年、政策或二季度落地
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2019年海南服务贸易实现顺差6.53亿元，在全国服务贸易“大逆差”的背景下，形成了海南亮点、海南特色。据悉，2020年将是海南自由贸易港建设的开局之年。海南将创新服务贸易发展，加快培育数字游戏、融资租赁、保税维修等新兴服务贸易业态；努力扩大服务出口，着力推动海南特色服务贸易出口基地、服务外包示范基地建设；争取实施海南版跨境服务贸易负面清单，分步取消或放宽对跨境交付、境外消费及自然人移动的限制，率先在医疗、教育、互联网、会展、商务服务等领域取得突破。
从国际实践来看，自贸港建设，还需要法律体系护航，其中，自贸港法格外重要。此前，海南省副省长沈丹阳称，海南争取在第二季度将自贸港政策和制度体系逐步推进实施。目前海南自贸港政策和制度体系相关方案正在紧锣密鼓制定中。
近期而言，海南省第六届人民代表大会第三次会议将于1月16日至1月20日召开。去年底中央经济工作会议要求，发挥好自贸试验区改革开放试验田作用，推动建设海南自由贸易港，健全“一带一路”投资政策和服务体系。预计，海南自贸区、自贸港有望成为省两会的重要关注点。
可关注海南瑞泽（002596）、海汽集团（603069）等。

两项规划印发实施、雄安地热开发或将提速
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据雄安发布消息，《雄安新区地热资源保护与开发利用规划（2019-2025年）》和《雄安新区地质勘查规划（2019-2025年）》近期已由河北雄安新区党工委、管委会印发实施。据悉，雄安新区综合执法局紧密围绕新区规划建设的紧迫需求，不断加强地质勘查和地热资源管理工作，此次实施的这两个规划将为雄安新区依法开展地质勘查、地热资源保护与开发利用监督管理提供重要依据。
点评：河北省雄县是国内地热能利用的示范性城市，其地热资源早在上世纪70年代就被发现。中国石化新星公司和地方政府于2009年达成合作协议，正式开始规模化开发利用。目前雄县地热供暖能力达到450万平方米，覆盖率超过95%。京津冀地区供暖目前以燃煤供暖为主，在大气环境压力较大的情况下，地热供暖有望在京津冀地区得到推广，“雄县模式”有望被复制。
潜能恒信（300191） 受邀参加第一届雄安新区地热能科学利用硏讨会，课题组在会上发表“雄安新区能源高质量发展思路”报告。公司积极利用先进的透视地球和寻找优质地热田技术，从地球物理地质专业角度为雄安新区地热能高质量勘探开发高效利用献计献策。
恒泰艾普（300157）国内地热钻完井业务的领军企业，特别是在高温地热方面技术领先，技术实力较强。旗下西油联合具中石化供应商资格并已服务若干地热项目，有望受益雄安新区地热开发。