2018-11-12中证投资参考（星期一）

2018-11-12中证投资参考（星期一）


【今日导读】
＞5G渐行渐近、掘金高频覆铜板基材新蓝海
＞华为手机出货量预计突破两亿、产业链受益
＞珠海航展订单盘点、航空服务潜在市场巨大
＞跨境物流再提速、9小时进口清关破千万单
＞钙钛矿基LED发光效率创纪录、或用于电池

【中证视点】
5G渐行渐近、掘金高频覆铜板基材新蓝海
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据台湾媒体报道，PCB族群进入传统旺季，拉货启动助推厂商业绩纷纷攀高。业内表示，受惠于5G通讯技术，各大厂商为抢先机无不积极布局。其中CCL（銅箔基板）为PCB的重要材料，随着制程技术的提升，相关CCL厂商将最先受益。
5G是未来趋势毋庸置疑，但过去通讯系统演进过程，市场大都先关注基站、终端设备等，鲜少注意到高阶材料或零组件的变化。由于5G通讯的特性，打破既有高频领域的产品结构，也将带动高阶CCL材料的需求大增。因此在5G尚未商用，终端需求还没产生前，可以多关注CCL厂的布局走向。
行业发展看，2017年全球刚性覆铜板总产值121亿美元，同比增长19%，预计未来几年，在细分行业结构性增长带动下，刚性覆铜板市场规模将保持稳健增长。覆铜板行业工艺及资金壁垒高，全球竞争格局稳定，特殊基板为海外垄断，中国大陆覆铜板整体附加值较低，正值高端化突破黄金时期，进口替代空间大。
生益科技（600183）江西九江年产3000万平CCL项目提前上马，生益在基材端的及时布局将进一步加快PCB行业国产化率；
华正新材（603186） 的覆铜板产品是电子基础材料之一，可广泛应用于通讯信号交换系统、云计算储存系统、自动驾驶信号采集系统、人工智能等领域。上述两家公司持续进行高频覆铜板的研发和生产，加速突破多种材料路线，市场需求起量后进口替代有望加速。

【行业动态】
华为手机出货量预计突破两亿、产业链受益
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日前，在乌镇举行的第五届世界互联网大会上，华为消费者云服务总裁张平安表示，华为在全球有4亿多的手机月活，在国内有2亿多；今年预计华为智能手机的出货量会有2亿，估计可能几年后华为手机将拥有的用户群会有10亿；再加上华为跟运营商有很好的合作伙伴关系，可能还会有10亿的运营商用户加入到华为的阵营里面。
此前数据互联网中心IDC发布了2018年第三季度全球智能手机市场数据统计报告显示，华为在全球智能手机排名第二，也是三季度表现最好的智能手机品牌，总出货量为5200万台，同比大增32.9%，市场份额同比曾长4%，为14.6%。另据媒体报道称，中国最快将在今年年底发放5G牌照，上个月开始华为已经给运营商发送5G设备。随着5G商用的提速，华为智能手机有望再度放量，相关供应商将迎来机遇。
华工科技（000988） 表示华为已经向华工正源下了国内首个5G光模块订单。
深南电路（002916） 已连续五年获得华为授予的“核心金牌供应商”，目前正在配合无线通信领域客户的研发，积极开发下一代5G无线通信基站用PCB产品。

【产业观察】
珠海航展订单盘点、航空服务潜在市场巨大
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11日，珠海航展闭幕。本届珠海航展航空巨头们不约而同地瞄准了航空技术和服务，相关订单大增。
据悉，航展首日，波音就与海航集团签署协议，向后者位于海口的天羽飞训派出飞行员培训教员；与深圳航空达成协议，为后者提供机组组环和排班服务。波音预测，未来20年，全球新客机需求量将达到6.3万亿美元；与此同时，航空服务相关的潜在市场高达近9万亿美元。无论是新飞机销售还是服务，其中属于中国市场的部分都超过万亿美元。空客的预测比波音相对保守，但也认为未来20年中国民航服务市场总值将高达7500亿美元。近日，空中客车与中国客户及合作伙伴签署了多项服务协议。
航新科技（300424） 深耕航空维修二十余载，技术业内领先。公司具备对70余种机型、3000个项目、24000多个件号机载设备的深度维修能力；
海特高新（002023） 国内唯一的“综合航空技术服务提供商”上市公司，且公司航空、高端芯片行业壁垒极高，受益自主可控、军民融合。
安达维尔（300719） 主要从事航空机载设备的研制与维修业务，2017年收入占比分别为54%和29%。

【热点聚焦】
跨境物流再提速、9小时进口清关破千万单
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在海关总署和菜鸟的联合努力下，截至11日上午9时01分，双11进口订单的清关量快速突破1000万单，比去年快了10个半小时，进口清关效率大幅提升。纪录的刷新离不开创新的监管模式。上月底，海关总署与菜鸟推出了“中枢直联”模式，将部分通关数据交由总署处理，分担各属地压力，在“省道”的基础上拓宽“国道”，做到了秒级响应。而菜鸟通过建设智能物流骨干网，已打造了eHub、秒级通关、海外仓、保税仓网络等一系列基础设施，为商家提供全球供应链解决方案。
点评：菜鸟网络作为国内最大的第四方物流平台，依靠其整合的大量物流企业资源，其在智慧物流方向的战略布局与导向作用，将会极大的推动物流行业的智能化、自动化升级，促进智慧物流的发展。另外，机构认为，跨境出口B2C需求旺盛，拉动传统物流企业转型升级，目前服务电商为主的跨境电商物流领域正处于高速发展期，建议关注菜鸟网络概念股。
嘉诚国际（603535）承担了南沙区内三分之二的跨境电商物流，菜鸟为公司重要客户。
诺力股份（603611）子公司中鼎集成参与菜鸟物流嘉兴项目的合作，公司本部也在为菜鸟物流提供仓储搬运设备。
中海达（300177） 为菜鸟“G+无人快递车”提供了包括碟状天线、GNSS接收机等高精度定位装备类产品。

【信息追踪】
钙钛矿基LED发光效率创纪录、有望应用于电池
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据英国剑桥大学官网近日报道，该校科学家将钙钛矿层整合进发光二极管（LED）内，得到的产品内部发光效率接近创纪录的100%，可与最好的有机LED（OLED）相媲美，未来有望应用于显示、照明、通信及下一代太阳能电池领域。
近两年，随着钙钛矿材料的应用，一种基于“钙钛矿”结构的染料敏化电池（钙钛矿太阳能电池），因快速提升的实验室光电转化率正在吸引越来越多的关注，而且成本优势明显，被认为是最有可能大面积推广的新型太阳能电池器件之一，显示出良好的应用前景。
拓日新能（002218） 一直保持对太阳能电池技术及产品新领域发展的关注，研发中心对钙钛矿太阳能电池项目有储备立项，互动平台表示将密切跟进钙钛技术的发展。
万润股份（002643）拥有“一种富勒烯衍生物及其在钙钛矿太阳能电池中的应用”专利技术。

【另辟蹊径】
油价短期超跌、关注石化行业反弹机会
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11月9日，纽约原油期货跌破60美元，报收59.87美元，创3月以来收市新低，同时油价连续10日下跌，创1984年以来最长跌势，并已由高位累跌逾两成。从供给端看，美国中期选举已过，政治上对低油价的诉求已经满足，沙特和俄罗斯不能长时间忍受油价下跌，美国对伊朗实施新一轮制裁，供给在一定程度上受限，这也增大了OPEC等主要产油国的定价权；从需求端看，印度、越南等新兴经济体国家，依然保持着强大的原油需求潜力，而短期中美贸易战出现缓和迹象，也有利于原油需求的回升，这也为未来原油价格持续上涨提供强有力的支撑。
此外，油价止跌也有利于PTA价格的企稳，叠加PTA下游织造加弹适度回暖，终端织机开工率回升至八成左右，加弹开工率回升至八成，大厂相对小厂承受能力偏强，短期PTA价格有望反弹，建议关注行业龙头，如荣盛石化（002493）、恒力股份（600346）等。