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从财务报表看公司的价值实现情况!!

    发布时间:2018-04-06    来源:卧底会计     作者:股窜网
​​导读

公司的价值取决其未来现金流净量的折现,只有公司投入的资本回报超过资本成本时,才会创造价值。对这句话通俗的解析就是要实现公司的价值,有两点至关重要,其一,公司要有利润;其二,利润应切实转变为现金流入企业。

一、对公司价值实现的简要说明

1.对公司价值的理解:从总资产与净资产角度的阐述

企业资产的多少并不代表企业价值,企业的资产由两部分构成:属于股东的资产(在资产负债表上表现为股东权益)和向债权人借入的资产(在资产负债表上表现为负债)。企业的价值肯定不能用总资产的多少来进行衡量,因为向债权人借入的资产是要偿还的。如果总资产越多,企业价值越大,公司只要多举债,这一目标就能实现。

剔除掉负债因素,公司的价值能否用净资产(股东权益)的多少来衡量呢?这需要考察公司资产的质量。实际上公司资产质量是有差异的,有的资产质量很高,如现金、银行存款、短期投资等;有的资产的质量就要差一些,如应收账款、长期投资、固定资产等;有的资产质量很低,被谑称“垃圾资产”,如无形资产、长期待摊费用、递延税款等。正因为资产的质量存在高低之分,净资产同样不能代表公司的价值。

实际上,公司的价值取决其未来现金流净量的折现,只有公司投入的资本回报超过资本成本时,才会创造价值。对这句话通俗的解析就是要实现公司的价值,有两点至关重要,其一,公司要有利润;其二,利润应切实转变为现金流入企业。

2.公司价值实现的表现形式:净利润和净资产的增加

在具体形态上,公司的价值增加大都表现为净资产和净利润的增加。上文中我们谈到不能用净资产来衡量公司价值的高低,这里又说公司的价值增加大都表现为净资产和净利润的增加,二者是否矛盾呢?回答是否定的,原因在于净资产和净利润与公司价值是现象与本质的关系,现象不能代表本质,但本质能解释说明现象。

股东权益最大化与企业价值最大化是目前学术界争议较大的话题。我们不在于对二者的区别与联系进行分析,在企业理财实务中,以股东权益最大化作为目标或许更便于理解和操作。在一定程度上,公司的利润、公司的价值以及股东权益(净资产)是完全正相关的。

二、对资产负债表构成的简要分析

1.资产负债表的理解


第一,总资产=负债+股东权益,总资产大不一定意味企业实力就强;

第二,资产与负债均按照“流动性强弱”排列,流动性反映的是资产的变现能力;流动性强的资产相对而言资产质量也要高一些,但两个概念不能等价;

第三,公司“净资产”即“股东权益”,才是真正属于股东的资产;

第四,从“未分配利润”的正负可以反映企业前期经营状况的好坏;资产负债表中的未分分配利润不仅是指本年的未分配利润,而是指公司自经营以来所累计的未分配利润。

2.资产负债表对公司价值的反映

第一,看资产负债表应重点关注的是净资产,而不是总资产,净资产在一定程度上能反映公司的价值;

第二,资产的质量影响企业的价值,如,长期待摊费用、无形资产、递延税款等就属于垃圾资产。

第三,应收账款的多少既反映企业的销售质量,又能反映企业价值实现的风险。“应收账款”账户与企业的销售收入相对应,有一笔应收账款,就对应有一笔收入,自然也对应有相应的利润。相对而言,现金销售对企业是最有利的,因为它不存在坏账风险;企业的赊销往往都伴随有较大的风险,赊销所占销售总额的比例越大,销售的质量越低。另一方面,赊销收现的时间越长,销售质量也越低。销售质量低意味坏账发生的可能性越大,这也表明企业实现价值的风险越大。

第四,相关比率能反映公司资产结构的优劣,如资产负债率,流动资产比率等;资本结构越好,企业实现价值的风险越小;

第五,实现企业价值重点体现在增加股东权益;

第六,在股东不新投入资本的情况下,股东权益的增加体现在“盈余公积”与“未分配利润”的增加。

三、对利润表构成的简要分析

1.利润表的理解

第一,产生利润的来源:①主营业务收入、②其他业务利润、③投资收益、④补贴收入、⑤营业外收入。观察企业利润构成的比例可以看出企业的经营状况是否正常,正常情况下,净利润应主要来源于主营业务收入。

第二,导致利润减少的因素:①主营业务成本、②主营